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焦煤焦炭早报总结

报告基本信息

• 发布机构：大越期货投资咨询部 胡毓秀
• 资格证号：从业资格证号 F03105325，投资咨询证 Z0021337
• 日期：2025-11-11
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基于公开数据，不保证准确性，均由大越期货股份有限公司负责。

焦煤分析

• 基本面：安全检查导致供应持续偏紧，焦炭价格上涨提振需求，下游采购回升，但利润不佳抑制部分购买。整体偏多。
• 基差：现货价1430元，基差164.5，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，焦企库存819.3万吨，总库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨，整体偏多。
• 盘面：日线向上，价格在20日线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净多，但多单减少，偏多。
• 预期：短期暂稳，支撑因素包括铁水产量上涨，但利空因素为焦钢企业采购放缓及钢材价格疲软。下游需求谨慎，采购节奏偏谨慎。

焦炭分析

• 基本面：第三轮提涨落地，亏损缓解，焦企库存低位运行，但利润问题导致可能减产，整体偏多。
• 基差：现货价1680元，基差-63.5，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，焦企库存42.5万吨，总库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨，偏多。
• 盘面：日线向上，价格在20日线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空单增加，偏空。
• 预期：短期暂稳，支撑因素为铁水上涨，但利空因素为钢厂利润挤压、补库需求透支及成材累库压力。需求降低对价格上行形成压制。