> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊局势紧张，原油市场震荡分析 ## 核心内容概览 2026年7月，美伊局势再度紧张，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，引发国际能源市场的高度关注。与此同时，美国对伊朗实施海上封锁和制裁，导致原油运输受限，市场供应紧张，推动油价上涨。然而，美国中期选举临近，特朗普政府对维持高油价的意愿可能减弱，市场对地缘风险回落的预期增强，为后市提供了逢高空的机会。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 美伊局势升级影响霍尔木兹海峡运输 - **伊朗关闭霍尔木兹海峡**：7月12日，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，禁止任何船只通行，以抗议美国的封锁行动。 - **秘密运输原油**：伊朗在过去一周内秘密运送了6艘VLCC油轮，合计可运输1200万桶原油，通过关闭自动识别系统应答器的方式规避监控。 - **美国实施海上封锁**：美军于7月14日开始对伊朗港口及沿海地区实施海上封锁，适用于所有船舶，但中立船只和人道主义物资可正常通行。 ### 2. 美国对伊朗的制裁与费用补偿 - **特朗普提出费用补偿**：特朗普称，美国为保护中东国家安全，应获得相关国家的费用补偿，拟收取所有货物运输20%的费用。 - **美国能源安全**：特朗普强调美国拥有丰富的石油资源，不依赖中东供应，因此实施封锁主要是为了保护盟友。 ### 3. 原油供应情况 - **霍尔木兹海峡恢复后供应仍不足**：6月霍尔木兹海峡重新开放后，全球原油供应增加410万桶/日，但依然低于战前水平。 - **美国能源部长称每日出口约1500万桶**：美国能源部长赖特指出，每日从阿拉伯湾出口约1500万桶石油。 - **俄罗斯供应前景走弱**：IEA数据显示，乌克兰对俄罗斯炼油厂、储油设施和运输基础设施的无人机袭击导致俄罗斯炼油能力降至21年最低水平，预计2026年供应量将低于2025年。 ### 4. 各国原油产量与市场反应 - **OPEC+增产**：6月OPEC+原油产量为3628万桶/日，较5月增加约300万桶/日，主要由海湾国家推动。 - **阿联酋增产与退出OPEC**：阿联酋原油产量升至380.9万桶/日，4月底宣布退出OPEC以摆脱产量限制，扩大出口。 - **伊拉克增产与输油管道重启**：美国支持重启伊拉克-叙利亚输油管道，避开霍尔木兹海峡，降低伊朗对全球供应的影响。 - **尼日利亚产量创六年新高**：6月尼日利亚原油产量达156万桶/日，超过OPEC配额，显示其生产稳定性。 ### 5. 全球原油需求预测 - **IEA上调需求预测**：IEA将2026年全球原油需求增速上调10万桶/天至-100万桶/天，需求预期上调20万桶/天至10350万桶/天。 - **EIA与OPEC下调需求预测**：EIA将2026年需求增速下调至-122万桶/天，OPEC将需求增速下调至70万桶/天。 - **美国汽油需求强劲**：尽管油价上涨，美国汽油需求在3-4月同比增长1.5%，显示出消费者行为的韧性。 ### 6. 美国经济数据对油价的影响 - **6月零售销售增长放缓**：美国6月零售销售额环比增长0.2%，其中加油站销售下降拖累整体表现。 - **CPI数据降温**：6月美国未季调CPI年率录得3.5%，季调后CPI月率下降0.4%，能源价格下跌是主因。 - **通胀预期与加息可能性**：市场普遍预期年内加息可能性偏低，但美伊局势升级可能导致7月CPI数据反弹，从而推高加息预期。 ### 7. 原油市场趋势与投资建议 - **油价上涨与地缘风险挂钩**：霍尔木兹海峡通航受限，地缘风险抬升，导致油价上涨。 - **后市关注逢高空机会**：由于美国中期选举临近，特朗普政府可能不会维持高油价，建议关注地缘风险回落后的逢高空机会。 - **套利与期权暂且观望**：当前市场不确定性较高，套利及期权策略暂不建议立即行动。 ## 结论 美伊局势紧张加剧了霍尔木兹海峡的运输风险，影响全球原油供应，推动油价上涨。然而，美国政府的政策和中期选举可能对油价形成压制。全球供应与需求的平衡仍在调整中，伊朗与阿联酋的运输方式和产量变化成为市场关注的焦点。投资者应关注地缘政治的后续发展及美国政策动向，把握逢高空的机会。