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棉花周报总结（6.29-7.3）

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡上行趋势，主要受全球厄尔尼诺天气影响，短期内天气因素成为推动价格上涨的关键。然而，天气对实际产量的影响仍需进一步观察。此外，市场受到多种因素的综合影响，包括替代品价格、种植成本、中美关系及贸易动态等。

主要观点

• 价格走势：棉花价格短期反弹，主力09合约站上16000元/吨关口，整体重心缓慢上移。
• 天气影响：厄尔尼诺现象引发市场炒作，对棉花价格形成支撑，但需关注其对实际产量的影响。
• 供需变化：全球棉花供需关系趋于平衡，但部分国家库存消费比有所下降，显示出消费压力。
• 出口与进口：中国5月棉花进口量同比大幅增长，而出口则受到消费淡季影响，整体呈现下降趋势。
• 替代品价格：涤纶短纤价格走高，对棉花形成一定利多支撑。
• 市场情绪：市场对天气变化的关注度较高，未来价格走势将依赖天气变化的进一步发展。

关键信息

1. 全球棉花供需数据（2026/27年度）

2. 各国棉花产量与消费数据

• 中国：
  • 产量：634万吨（2024/25年度）
  • 消费：780万吨（2024/25年度）
  • 进口：150万吨（2024/25年度）
  • 期末库存：812万吨（2024/25年度）
• 印度：
  • 产量：522.5万吨（2026/27年度）
  • 消费：903.6万吨（2026/27年度）
  • 期末库存：220.2万吨（2026/27年度）
• 巴西：
  • 产量：381万吨（2026/27年度）
  • 消费：943.7万吨（2026/27年度）
  • 期末库存：86.2万吨（2026/27年度）
• 美国：
  • 产量：289.6万吨（2026/27年度）
  • 消费：943.2万吨（2026/27年度）
  • 期末库存：80.6万吨（2026/27年度）

3. 棉花市场动态

• 进口：5月我国棉花进口11万吨，同比增加214.7%；棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。
• 出口：5月纺织品服装出口256.1亿美元，同比下降2.3%。
• 库存变化：中国期末库存812万吨，印度期末库存220.2万吨，巴西期末库存86.2万吨，美国期末库存80.6万吨。

4. 行业数据

• 国内棉花3128B均价：14963元/吨（2024/25年度），预计2026/27年度为16000-18000元/吨。
• Cotlook A指数：79.0美分/磅（2024/25年度），预计2026/27年度为75-100美分/磅。
• 进口到港报价：钢联数据提供相关报价信息，但未列具体数值。
• 仓单情况：大越期货整理相关数据，但未列具体数值。
• 工业库存：2026年6月15日，工业库存数据为大越整理，但未列具体数值。
• 商业库存：2026年6月26日，商业库存数据为大越整理，但未列具体数值。
• 库存折存天数：2026年7月3日，库存折存天数数据为大越整理，但未列具体数值。

潜在影响因素

• 利多因素：
  • 化纤价格走高，替代效应增强。
  • 化肥价格上涨，提高种植成本。
  • 对美出口关税降低，中美关系缓和。
  • 厄尔尼诺天气形成，短期提振市场情绪。
• 利空因素：
  • 地区冲突导致贸易不稳定。
  • 当前进入消费淡季，需求减弱。

投资建议

• 短期策略：棉花价格受天气影响较大，短期多头策略需谨慎。
• 长期趋势：需关注全球供需变化及天气对产量的实际影响。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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