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棉花市场周总结（2026年7月3日）

一、行情回顾

本周棉花主力合约走势呈现收阳态势，周收盘价为16290元/吨，较上周收盘价上涨585点。整体来看，市场情绪有所回暖，价格出现阶段性反弹。

二、消息面分析

1. 国内棉花生长情况

• 当前新疆全区棉花进入盛蕾、初花关键生育阶段。
• 棉花生长处于塑形搭架、孕育蕾铃的核心时期。
• 受前期气候和积温条件差异影响，南北疆棉田长势分化：
  • 南疆：长势稳健，开花时间较早。
  • 北疆：生长进度偏慢，长势偏弱。
• 两地生育进程相差5至7天，预计对后续产量和质量将产生一定影响。

2. 国际种植报告发布

• **美国农业部（USDA）**于6月30日发布2026年棉花种植报告：
  • 实播面积预计为985万英亩（含皮马棉），同比增长6%。
  • 高于此前市场预期及2025年实际种植面积928.3万英亩。
• 尽管面积增加，但ICE期货受报告影响有限，主要原因是：
  • 印度季风降雨量减少，导致秋收作物播种面积同比大幅下降。
  • 美棉在2025/26年度持续“超卖”。
  • 美联储加息预期减弱，市场对加息的担忧降低。

3. 巴西棉花出口情况

• 巴西棉农协会（ABRAPA）报告显示，截至5月份，2025/26年度巴西累计出口棉花超过300万吨，同比增长16.6%，创历史新高。
• 本年度还有两个月时间，出口量有望进一步增长。

三、基本面情况

1. 供应端

• 当前棉花供应依然充足，市场整体处于供给偏多的状态。
• 新疆棉区的生长分化可能对后期产量形成一定影响，但短期内对市场影响有限。

2. 需求端

• 下游需求进入淡季，纺企面临提价困难。
• 原料采购呈现随用随买的谨慎态度，市场需求偏弱。

3. 库存变化

• 本周棉花库存减少225张，显示市场去库进程有所加快，但整体库存水平仍处于较高位置。

四、关键信息汇总

• 价格走势：棉花主力合约本周收阳，收盘价16290元/吨，上涨585点。
• 国内生长情况：新疆棉花南北疆长势分化，南疆开花较早，北疆偏慢。
• 国际种植面积：美国2026年棉花实播面积同比增长6%，但对ICE期货影响有限。
• 巴西出口表现：巴西2025/26年度棉花出口量创历史新高，预计后续仍有增长空间。
• 市场供需：供应充足，需求疲软，库存有所下降但整体仍偏高。

五、风险提示

• 国内棉区生长进度差异可能影响最终产量和质量。
• 国际市场供需变化及汇率波动可能对价格产生影响。
• 下游需求恢复情况将决定未来价格走势。

六、免责声明

• 本报告由国新国证期货有限责任公司分析师独立、客观撰写。
• 报告内容仅为市场参考，不构成具体买卖建议。
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