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中辉农产品日度研究报告总结（2026.7.3）

核心内容概述

本报告分析了6月30日至7月2日期间，主要农产品期货品种的市场表现及未来走势。品种包括豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣和生猪，涵盖了价格走势、供需变化、天气影响、库存数据、基差及价差等多个维度。报告指出，市场整体呈现震荡整理态势，部分品种存在阶段性反弹或承压上行的可能，同时强调了天气、库存、供需及市场情绪等关键因素对价格的影响。

主要观点与关键信息

豆粕

• 核心观点：短线反弹
• 主要逻辑：
  • 昨日豆粕反弹至前高附近后陷入整理，短线存在获利回吐。
  • 美豆地区未来十五天存在高温低雨风险，优良率同比低1%，天气炒作风险仍存。
  • 国内大豆压榨量环比增加，豆粕短期供应充足。
  • 阶段性偏多，但需关注近高收复情况。
• 期货价格：2977元/吨（+0.40%）
• 现货价格：全国均价2917.11元/吨（+0.64%）
• 基差：豆粕01合约-218元/吨（-18.00%）
• 跨期价差：豆粕5-1为-250元/吨（-10.00%），豆粕9-5为189元/吨（+4.00%），豆粕1-9为61元/吨（+6.00%）

菜粕

• 核心观点：短期震荡
• 主要逻辑：
  • 昨日菜粕小幅收涨，延续反弹。
  • 欧盟高温可能引发菜籽减产，但最新加籽及欧盟数据环比宽松。
  • 短期缺乏明显驱动，预计震荡整理。
  • 关注欧盟及加籽种植天气及实际影响。
• 期货价格：2275元/吨（+0.31%）
• 现货价格：全国均价2385.26元/吨（+0.42%）
• 基差：菜粕01合约91元/吨（-43.00%）
• 跨期价差：菜粕5-1为-116元/吨（-7.00%），菜粕9-5为156元/吨（-3.00%），菜粕1-9为-56元/吨（-4.00%）

棕榈油

• 核心观点：短线蓄势整理
• 主要逻辑：
  • 昨日棕榈油收跌，市场看多谨慎。
  • 原油市场走弱，6月马棕榈油库存数据即将公布，出口数据环比增幅下降。
  • 印尼B50过渡期或延迟7月出口表现，短期偏弱震荡。
  • 日内追空需谨慎，关注20日均线压制的收复情况。
• 期货价格：9164元/吨（-1.12%）
• 现货价格：全国均价9138元/吨（+0.33%）
• 进口成本：9444元/吨（-132.00%）
• 仓单：240手（-160.00%）
• 跨期价差：棕榈油5-1为25元/吨（+6.00%），棕榈油9-5为-296元/吨（-4.00%）

豆油

• 核心观点：短线蓄势整理
• 主要逻辑：
  • 昨日豆油冲高回落，窄幅整理。
  • 美豆种植天气存在不利因素，但原油下跌、棕榈油弱势削弱市场看多情绪。
  • 短线反弹对待，8490元以下空头格局仍占主导。
  • 现货供应宽松，但基差支撑较强。
• 期货价格：未提供
• 现货价格：全国均价未提供
• 基差：豆油01合约未提供
• 跨期价差：豆油5-1未提供，豆油9-5未提供

菜油

• 核心观点：短线蓄势整理
• 主要逻辑：
  • 昨日菜油小幅收跌，受加籽、原油及其他油脂偏弱影响。
  • 国内供应近紧远松，压榨量环比小降，供应略减。
  • 短线低位蓄势整理，看多不追。
  • 关注原油及油脂端提振机会。
• 期货价格：未提供
• 现货价格：全国均价未提供
• 基差：未提供
• 跨期价差：未提供

棉花

• 核心观点：承压上行
• 主要逻辑：
  • USDA实播面积报告已落地，虽高于预期但利空已提前消化，空头情绪缓解。
  • 产区优良率降至48%，低于去年同期，天气对产量的损伤短期无法证伪。
  • 国内新棉上市前库存结构性偏紧，合约下方支撑较强。
  • 外部冲突降温，预计调整幅度有限，关注外盘及原油替代品联动。
• 期货价格：CF2609 16125元/吨（-0.40%）
• 现货价格：CCIndex 3218B 17777元/吨（+0.31%）
• 基差：棉花01合约1252元/吨（+110.00%）
• 跨期价差：棉花9-1为-400元/吨（-10.00%）

红枣

• 核心观点：宽幅震荡
• 主要逻辑：
  • 本周新疆产区高温加剧，对产量负面影响预期加重。
  • 市场高库存格局延续，但需求偏弱。
  • 库存同比差值逐步收敛，盘面逐步回归历史低点，市场关注度提升。
  • 需警惕天气影响下的发酵风险。
• 期货价格：CJ2609 8515元/吨（+0.29%）
• 现货价格：喀什通货6元/千克，阿克苏通货5.15元/千克
• 基差：河北特级09合约365元/吨（-65.00%）
• 跨期价差：9-1为-730元/吨（-30.00%）
• 周度库存：36家样本企业库存10691吨（-27吨）

生猪

• 核心观点：阶段反弹
• 主要逻辑：
  • 昨日出栏价反弹，但幅度放缓，市场看涨情绪降温。
  • 养殖端月底缩量放缓，7月出栏计划调增，但需求无明显提振。
  • 标肥价差走扩至历史高位，但供需改善有限，反弹空间有限。
  • 近月合约已较充分反映预期，成本线上方追涨风险较大，关注波段高空机会。
• 期货价格：lh2607 9875元/吨（+0.10%），lh2609 12255元/吨（-0.12%）
• 出栏均价：全国10520元/吨（+0.19%）
• 基差：lh2609 -1735元/吨（+1.98%）
• 价差：生猪7-9为-2380元/吨（+1.04%）
• 库存：全国样本企业存栏3840.14万头（-1.69%），出栏1290.49万头（-1.90%）
• 均重：122.83kg（-0.03kg）
• 屠宰开工率：29.9%（-0.56%）
• 猪肉销量：9968吨（-3.80%）

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证。
• 投资者须独立判断并承担风险。

数据来源

• Mysteel
• 同花顺
• 中辉期货研究院
• USDA
• 钢联
• IFIND

免责声明

• 本报告由中辉期货研发中心编制。
• 报告所载资料、工具及材料仅作参考，不作为出售或购买期货品种的要约或邀请。
• 报告信息来源于公开资料，中辉期货不对信息的准确性、完整性或未来变化作出任何保证。
• 期货投资风险由实际操作者承担，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。
• 本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，不代表中辉期货的立场。
• 报告过往表现不应作为未来表现的反映或担保，内容可能随时更改。
• 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。
• 本报告版权属中辉期货，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。

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• 期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号
• 研究员：贾晖（资格证号：F0232181，咨询证号：Z0000183）