家具行业人体工学可升降办公桌细分行业报告：桌面升降趋势起，健康办公东风来-20190311-华泰证券-18页_1mb

人体工学可升降办公桌行业研究报告总结

核心内容

人体工学是一门研究人类与机器及环境相互作用的学科，广泛应用于办公、医疗、金融、IT、电竞等多个领域。可升降办公桌作为人体工学产品的重要组成部分，通过实现坐、站姿势的切换，有效缓解久坐带来的健康问题，如颈椎病、腰椎病等，同时有助于提高工作效率。随着健康办公理念的兴起，可升降办公桌市场需求逐渐增长，行业前景广阔。

主要观点

1. 行业发展趋势

   • 可升降办公桌市场处于快速增长阶段，全球市场规模预计在2017年达到450-870亿元。
   • 中国可升降办公桌市场渗透率较低，但增长潜力巨大，预计未来将显著提升。

2. 健康办公的重要性

   • 久坐已成为现代办公的普遍现象，带来多种健康风险，包括心血管疾病、肌肉骨骼问题等。
   • 人体工学产品能够有效缓解这些问题，提高工作效率，受到欧美发达国家广泛使用。

3. 国内外行业对比

   • 欧美国家人体工学行业发展成熟，消费者健康意识强，产品普及率高。
   • 中国起步较晚，以ODM模式为主，但随着技术发展和消费升级，自主品牌正在崛起。

4. 产品类型与技术发展

   • 可升降办公桌分为手动和电动两种，电动产品在性能上更具优势，如速度、噪音、承重等。
   • 国内厂商在产品性能和功能上持续改进，如乐歌股份和捷昌驱动在产品设计和研发方面表现突出。

5. 行业竞争格局

   • 国际品牌如LINAK、DEWERT等占据高端市场，而国内品牌如乐歌股份和捷昌驱动正在通过技术积累和品牌建设向高端市场迈进。
   • 乐歌股份和捷昌驱动分别在自主品牌和核心部件研发方面具有优势，是行业发展的代表企业。

6. 投资建议

   • 行业处于成长阶段，市场空间大，建议关注乐歌股份和捷昌驱动。
   • 乐歌股份通过线上线下渠道拓展，捷昌驱动则专注于海外市场，两者均具备较强的竞争力。

关键信息

• 市场规模：2017年全球可升降办公桌市场规模约为450-870亿元，其中电动可升降桌台市场空间为415-835亿元。
• 国内渗透率：2017年中国网民中约31.5%为久坐人群，人数约2.4亿，金融和IT行业从业人数超过1000万人。
• 产品特性：手动升降桌台主要体现在设计、材料、高度范围和稳定性；电动升降桌台则在运行速度、噪音、推力和效率等方面更具优势。
• 企业表现：乐歌股份2014-2018年营收和净利润复合增速分别为27.5%、21.0%；捷昌驱动2014-2017年营收和净利润复合增速分别为47.2%、58.1%。
• 品牌建设：乐歌股份通过M2C模式逐步建立自主品牌，捷昌驱动则专注于核心部件研发，如线性驱动产品，拥有283项发明专利。
• 风险提示：包括公司健康意识不足、个人可支配收入下降、行业竞争加剧以及中美贸易摩擦对出口的影响。

行业发展建议

• 自主品牌建设：建议关注乐歌股份和捷昌驱动，它们在自主品牌和核心技术研发方面表现突出。
• 技术积累与产品升级：国内厂商应加强技术研发，提升产品性能，以应对市场竞争。
• 渠道拓展：通过电商平台和国际展会等方式，提升品牌知名度和市场占有率。
• 国际化布局：捷昌驱动等企业通过出口和海外合作，拓展国际市场，提高竞争力。

总结

人体工学可升降办公桌行业正处于快速发展阶段，市场需求增长显著，尤其在健康意识提升和办公环境改善的推动下。国内厂商虽起步较晚，但凭借较强的技术研发能力和生产制造能力，正在逐步向高端市场迈进。乐歌股份和捷昌驱动作为行业龙头，具备较强的市场竞争力和发展潜力，值得重点关注。然而，行业仍面临市场竞争加剧、中美贸易摩擦等风险，需持续关注市场动态和政策变化。