20250824-宝城期货-豆类周报_美豆丰产预期渐强_豆类内外价差延续修复_15页_1mb

分析师：毕慧
投顾证号：Z0011311
从业资格证号：F0268536
机构：宝城期货投资咨询部

核心观点总结：

1. **大豆（So

   • 市场动态：
     • 美豆7月压榨量创同期历史最高纪录，丰产预期增强。
     • 美国产区天气晴朗，利于大豆生长。
     • 中美贸易关系紧张，美豆出口压力增大。
   • 价格走势：
     • 短期美豆震荡偏强，期价受出口预期制约。
     • 豆现货强，但期价受弱现实格局拖累。
   • 结论：
     • 短期震荡偏强，基本面矛盾可能继续发酵。

2. 豆粕：

   • 共特性等待更新 美西进口大豆压榨利润改善，完税成本下调
   • 油厂开机率高，豆粕库存压力持续，供给端有支撑
   • 短期震荡偏强，商品情绪波动性或将持续

3. 豆二

   • 美豆压榨量创累强度峰，南美大豆出口良好
   • 受整体升温回暖影响
   • 近月到港压力累积，短期偏弱

4. 菜粕

   • 受政策扰动
   • 具有政策驱动
   • 供给收缩预期，叠加原料成本支撑，远端支撑
     波动或维持高位震荡

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