20250915-宝城期货-豆类油脂_美豆丰产预期渐强_油强豆弱显现_7页_781kb

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 豆类日报总结

市场综述

9月15日，豆类油脂期价整体表现为震荡窄幅波动。豆一和豆二价格承压于10日均线和20日均线，呈现偏弱震荡。豆粕和菜粕跌幅超过1%和2%，分别跌破关键技术支撑位，资金变化不大。油脂整体震荡偏强，受天气和生物燃料政策影响，市场情绪影响明显。

豆类品种分析

• 大豆：期价承压小幅下跌，品级价参考3920元/吨。
• 豆粕：豆粕期价领跌，跌幅于主力合约超过1%，港口库存压力持续积累。
• 豆油：45度油一级参考8580元/吨，基差暂时获得5日均线支撑。
• 棕榈油：价格反弹小幅趋弱；马来产量预期增长，种植园库存减少；进口豆粕库存微增。
• 菜油：豆粕基差；现货报价价格参考9940元/吨，期货端亦同步下调。

产业动态追踪

• 美国农业部报告：上调2025年玉米和大豆种植面积和产量预期，美豆单产较低；但库存增加可能抑制价格。
• NOPA压榨报告：预计8月美国大豆压榨同比下降，后期加工量变化需关注。
• 中美贸易：未见显著转机，中国大豆进口数据趋缓；美对华大豆出口报告延迟引发争议。
• 巴西产量预测：2025/26年度预计大豆产量达1.8亿吨，玻利维亚产量降至历史低位；天气预期多雨影响新季播种。
• 欧盟进口数据：进口大豆及油粕明显下降，显示国内产量提升。
• 印尼生物燃料政策：印尼政府考虑过渡引入B45，棕榈油内需加强或对国际价格产生支撑影响。

市场展望与策略

• 短期豆类市场承压的基本面因素继续体现，但油脂因天气、生物燃料政策而呈现情绪化驱动。
• 关注油厂开工率、进口大豆采购、干燥天气对马来产量预测以及EPA政策执行情况等。
• 下游采购节奏和作物季节性压榨维护周期是影响价格的关键变量。

风险提示

• 不同品种间“油强粕弱”格局，严谨操作区间交易为主。
• 贸易政策和天气变化可能对基本面形成重要扰动，需密切关注国际贸易数据和天气预报。

注：本报告仅为摘要，原始报告包含更多图表和技术分析以辅助交易决策；完整信息须查看原报告。