20171127-安信证券-新三板日报（理性看待指数下跌_新三板融资功能待完善）_14页_916kb

新三板市场2017年11月27日总结

核心内容概述

2017年11月24日，新三板市场整体表现平稳，做市指数微涨0.01%，市场总成交金额达10.86亿元，其中做市转让4.23亿元，协议转让6.63亿元。当日新增挂牌公司2家，无公司转为做市转让。截至24日，新三板挂牌企业总数为11640家，其中做市企业1380家。整体估值（剔除负值、静态市盈率、整体法）为22.87X，做市转让估值为22.51X，协议转让估值为22.96X。

主要观点

市场回顾

• 指数表现：11月24日做市指数报收于994.6点，微涨0.01%。
• 交易情况：当日成交股票787只，其中做市转让422只，协议转让365只。总成交金额为10.86亿元，其中做市转让占比约39%，协议转让占比约60%。
• 流动性问题：尽管指数微涨，但新三板市场整体流动性不足问题依旧突出，交易量低是当前主要挑战之一。

融资功能待完善

• 指数下跌原因：部分企业因估值过高而回调，优质企业退出做市转让，以及部分企业业绩下滑。
• 政策改革方向：证监会副主席李超提出将进一步深化新三板改革，推进市场精细化分层，研究差异化的发行、交易、信息披露和监管制度。
• 流动性解决方案：刘纪鹏建议引入精选层，实行集合竞价制度，并开辟新三板公司转板到主板的绿色通道，以增强市场吸引力。

内容付费发展趋势

• 内容付费兴起：多个内容平台如今日头条、喜马拉雅、知乎等推出内容付费产品，成为内容创作者新的变现方式。
• 行业影响：内容付费为创作者带来更高收益，但也对内容质量提出更高要求，未来将可能重塑行业格局。
• 挑战与风险：内容付费存在壁垒，如缺乏专业性和逻辑性，难以形成长期用户关系。此外，部分内容可能误导用户，如咪蒙的课程可能传递错误价值观。

关键信息

定增公告

• 主要定增公司：润泰股份、德孚转向、浙江杭摩、本川智能、牧特智能、丰裕环保、环球机械、天河股份、天一生物、广德环保、云宏信息、华仁物业、华证联、天虹数码、辅正药业、弘方科技、悦丰农科、联著实业、昊普康、良品观、海存志合、博强能源、日迅彩印、艾璀斯。
• 融资规模：各公司定增募集总额从15,288万元到9999万元不等，部分公司采用股权方式融资。

重要挂牌公司公告

对外投资

• 中科生态：投资3540万元设立产业基金，专注环保产业。
• 建中医疗：设立全资子公司江苏恩帕医用材料有限公司，金额5000万元。
• 新影响：子公司设立泰安市国奥中健体育发展有限公司，金额1000万元。
• 江苏新能：与两家公司共同设立控股子公司江苏新能灌东风力发电有限公司，金额8262万元。

重大合同

• 天创环境：与福建省福能晋南热电有限公司签订价值3318万元的合同。
• 小瑞科技：全资子公司中标中国移动通信项目，金额4806万元。

重大资产重组

• 罗曼新材：被深圳盛浩荣投资管理有限公司收购，金额1956.02万元。
• 海诺尔：购买中电国际持有的51%股权，金额1825.86万元，实现全资控股。

其他公告

• 权益分派：亿安天下以10股转16股，日升天信以10股转增4股。
• 高级管理人员变动：建业科技副总经理徐贤挺辞职，航天凯天任命两位副总经理。
• 股票解除限售：瑞济生物和一森园林分别解除6250股和3375股限售。

停复牌情况

• 停牌公司：旷世智源。
• 复牌公司：华精新材、无人机、金海股份、欧泰科。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响新三板企业。
• 政策推进不及预期：新三板改革若进展缓慢，可能影响市场发展。
• 流动性不足：交易不活跃影响融资功能和定价机制。

行业展望

• 内容付费潜力：成为内容创作者的重要收入来源，但需高质量内容支撑。
• 新三板改革方向：需完善市场分层、监管机制和流动性问题，以提升市场吸引力和融资功能。

附录：分析师信息

• 分析师：诸海滨
• 执业证书编号：S1450511020005
• 联系方式：zhuhb@essence.com.cn，021-35082086

附录：销售联系人信息

• 上海联系人：葛娇妤、朱贤、许敏、章政、孟硕丰、李栋、侯海霞、潘艳、刘恭懿、孟昊琳
• 北京联系人：王秋实、田星汉、李倩、周蓉、温鹏、张莹
• 深圳联系人：胡珍、范洪群、巢莫雯