20171127-山西证券-新三板研究周报_宣昌能_多措并举切实提升IPO企业质量_18页_1mb

新三板周报总结（2017年11月27日）

核心内容概述

本报告为山西证券新三板研究团队发布的周报，主要内容包括：

• 政策动态：中国证监会主席助理宣昌能强调提升IPO企业质量，推动多层次资本市场发展。
• 市场表现：三板成指与三板做市指数均下跌，市场整体估值区间震荡，做市估值下降。
• 企业动态：新增挂牌企业14家，退市企业24家，部分企业公布并购、上市辅导等重要信息。
• 融资情况：实际定增完成额度环比下降，新增定增预案50家，募集资金15.91亿元。

主要观点

1. 政策动态

• 宣昌能讲话：资本市场仍是我国金融体系的短板，下一步将着力提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。
• IPO常态化：通过优化新股发行机制，逐步消除IPO堰塞湖现象，提升资本市场服务实体经济的效能。
• 并购重组：2016年至2017年10月底，上市公司并购重组交易金额达3.8万亿元，其中钢铁等产能过剩行业交易金额达2914亿元，显著提升行业集中度。
• 扶贫政策：对国家级贫困地区的企业提供绿色通道，提升其IPO、新三板挂牌等效率。

2. 市场概况

• 市场指数：三板成指周五收于1280.26点，跌幅1.03%；三板做市收于994.6点，跌幅0.33%。
• 企业数量：新三板挂牌公司达11639家，环比下降0.09%。其中协议转让企业10259家，做市企业1380家。
• 成交情况：上周累计成交7.84亿股，成交额40.11亿元，环比分别下降18.84%和15.06%。
• 估值变化：市场整体估值为27.74倍，协议估值为28.96倍，做市估值为24.04倍，较上周有所分化。

关键信息

1. 做市与创新层表现

• 做市成交额：上周做市成交额为10.19亿元，环比增长18.49%，占总成交额的25%，较上周增加7个百分点。
• 创新层成交额：创新层成交额为20.37亿元，环比下降17.7%，占总成交额的51%，较上周减少1个百分点。

2. 融资情况

• 定增预案：共50家公司宣布定增预案，预计募集资金15.91亿元，环比下降49.68%。
• 定增实施：33家公司完成定增，共募集资金8.27亿元，环比下降63%。
• 融资趋势：市场融资活动有所放缓，可能与市场环境和企业需求有关。

3. 山证新三板概况

• 挂牌企业：山西证券共挂牌98家新三板企业，上周减少1家（捷帝股份）。
• 做市企业：参与做市企业64家，上周减少1家（新达通）。

4. 企业重要事件

• 新增挂牌：14家企业新增挂牌，行业结构以制造业为主。
• 退市情况：24家企业退市，主要原因是公司申请终止挂牌。
• 并购信息：4家企业公布并购信息，涉及现金、股权等多种支付方式。
• 上市辅导：3家企业发布上市辅导公告，由不同券商负责辅导。

市场动态分析

• 市场波动：三板成指与三板做市指数均出现下跌，显示市场整体情绪偏弱。
• 估值分化：做市与创新层的成交额占比变化显著，反映市场活跃度的不均衡。
• 融资降温：定增完成额度环比大幅下降，可能与市场信心不足有关。

总结

整体来看，新三板市场在2017年11月27日前一周表现较为疲软，市场指数下跌，融资活动减少，估值分化。政策层面继续强调提升资本市场质量与服务实体经济的能力，同时对贫困地区企业给予支持。山西证券作为主办券商，其挂牌和做市企业数量略有减少，但整体仍保持活跃。企业层面，新增挂牌与退市并存，部分企业进入上市辅导或并购阶段，显示出市场在调整中逐步向好。