20260104-东吴证券-元旦假期海外市场回顾_意料之外_情理之中_的委内瑞拉事件_8页_769kb

报告摘要

在2026年元旦假期期间，海外市场整体呈现震荡态势。美债利率变化较小，美元指数微升，美股因缺乏增长叙事而回调，现货黄金价格下跌。委内瑞拉事件成为本周焦点，美国对委内瑞拉发动特别军事行动，逮捕总统马杜罗及其夫人，显示出特朗普外交政策重心向西半球倾斜的趋势。

美债利率与货币政策：
- 12月FOMC会议纪要显示多数官员支持未来进一步降息。
- 首申失业金人数大幅下降，打压了降息预期，导致美债利率变化有限。
- 10年期美债利率下降1.93bps至4.191%，2年期美债利率下降0.56bps至3.473%。
美股表现：
- 受到低流动性及缺乏增长叙事的影响，标普500和纳斯达克指数分别下跌1.03%和1.52%。
黄金与原油市场：
- 现货黄金价格下跌4.43%至4332美元/盎司，短期内受委内瑞拉事件影响有限。
- 原油价格在短期内因供应链扰动而获得支撑，但长期来看，委内瑞拉原油储备丰富，若未来开放开采并引入美国资本和技术，可能带来供给增加，对油价形成下行压力。
委内瑞拉事件背景：
- 该事件被描述为“意料之外，情理之中”，反映特朗普外交战略向西半球倾斜。
- 该行动可能被视为对委内瑞拉宣战，面临违宪风险和政治施压。
- 但其与特朗普就任以来的外交政策定位一致，旨在恢复美国在西半球的主导地位。
未来展望：
- 特朗普表示大概率不会发动第二次攻击，委内瑞拉局势短期内可能趋于稳定。
- 长期来看，委内瑞拉的石油资源开发可能影响全球原油市场供需平衡。

委内瑞拉原油储备：截至2024年，委内瑞拉拥有约3030亿桶原油储备，占全球约19.4%，是全球最大的原油储备国。
美国经济数据：
- 首申失业金人数降至19.9万人，接近历史最低水平。
- 亚特兰大联储GDPNow模型预测2025年第四季度美国GDP增长为3%。
- 纽约联储Nowcast模型预测2025年第四季度美国GDP增长为2.07%。
政策与市场影响：
- 美联储降息预期与经济数据之间的矛盾导致市场反应平淡。
- 委内瑞拉事件短期内利好原油市场，但长期可能因资源开发而影响油价。
风险提示：
- 特朗普政策超预期；
- 美联储降息幅度过大可能引发通胀反弹；
- 高利率维持过久可能引发金融系统流动性危机。