2024-01-21-招商银行-快评号外_美国物价2023年12月数据点评-意料之外_情理之中_4页_705kb

美国12月通胀数据显示CPI和核心CPI环比增速分别为0.3%和0.3%，其中CPI数据超出预期，但仍不足以改变市场判断。非核心分项对通胀的影响降至低位，贡献度大幅下滑。服务类通胀为主导，尤其是住房服务（6.2%）持续高企，而商品和服务价格整体趋于稳定。

基于能源价格滞后上涨和季节因素调整数值之间的叠加影响，使得能源CPI同比有所回升。商品通胀呈现“低位徘徊”的趋势，但部分前期降价的商品价格反弹，整体振幅收窄。核心商品环比下降至0.1%，并低位震荡。

核心服务通胀方面，环比增速较低，且工资上涨、需求韧性与服务业价格支持三大因素抑制了去化速度。尽管12月部分细分项价格转为上涨，但整体仍远高于2%的基准目标。

市场反应相对平淡，投资者并未因通胀数据发生明显调整。市场预期美联储将在3月开始降息，全年降息幅度预计为157个基点。

展望2024年，住房价格持续上涨将支持住房服务通胀长期下行空间缩小，商品价格上涨事件可能延缓通胀回落进程。服务业价格粘性可能阻碍通胀迅速回落至预期水平，进而影响美联储降息节奏及政策立场。