20171129-渤海证券-信用评级调整11月第4周周报_14亿利集MTN002_12博源MTN1_违约_11页_863kb

“14亿利集MTN002”、“12博源MTN1”违约总结

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的2017年11月第4周信用评级调整与违约债券跟踪周报，重点分析了近期信用评级调整情况、企业评级迁移趋势、公司负面与关注信息，以及违约债券的最新进展，并提出了相关风险提示。

主要观点与关键信息

$\bullet$ 信用评级调整回顾

• 调整数量：上周共有5家公司进行信用评级（展望）调整，比前一周增加1家。
• 调整方向：其中1家评级下调，4家评级上调。
• 评级下调：
  • 广州毅昌科技股份有限公司：由AA-/稳定下调至A+/负面。主要原因是公司前三季度营收和订单毛利下降，受乐视事件影响计提大额减值损失，债务规模扩大。
• 评级上调：
  • 华融证券股份有限公司：由AA+/稳定上调至AAA/稳定，因其多元业务模式、稳定客户群和股东支持。
  • 云南锡业股份有限公司：由AA/稳定上调至AA+/稳定，得益于行业龙头地位、盈利能力提升和融资能力增强。
  • 府谷县国有资产运营有限责任公司：由AA/负面上调至AA/稳定，主要债务人逾期问题有望解决，诉讼风险下降。
  • 湖南担保有限责任公司：由AA/稳定上调至AA+/稳定，因业务拓展和风险控制能力提升。

$\bullet$ 企业评级迁移统计

• 非银金融行业：
  • 2017年1月1日至11月27日共262家信用债发债主体。
  • AAA评级主体111家，AA+评级主体78家，AA评级主体61家，AA-评级主体11家，A+评级主体1家。
  • 在A+至AA+评级有35家主体评级上调，在AAA评级有1家主体评级下调。
• 有色金属行业：
  • 共64家信用债发债主体，AAA评级12家，AA+评级14家，AA评级32家，AA-评级3家，A+评级3家。
  • 在AA-至AA评级有2家主体评级上调，在AAA评级有1家主体评级下调。
• 公用事业行业：
  • 共224家信用债发债主体，AAA评级60家，AA+评级61家，AA评级86家，AA-评级14家。
  • 在AA-至AA+评级有9家主体评级上调，在AAA评级有1家主体评级下调。

$\bullet$ 公司负面和关注信息统计

• 负面事件数量：共统计29件公司负面和关注信息。
• 典型案例：
  • 凯迪生态环境科技股份有限公司：收到湖北证监局《行政监管措施决定书》。
  • 贵州盘江投资控股（集团）有限公司：转让五家公司股权。
  • 亿利资源集团有限责任公司：子公司受到行政处罚。
  • 宁波亚洲浆纸业有限公司：收到中国证监会宁波监管局《行政监管措施决定书》。
  • 大连万达商业地产股份有限公司、广州富力地产股份有限公司：已完成71家酒店转让。
  • 重庆钢铁集团矿业有限公司：放弃债权超上年末经济产10%。
  • 春和集团有限公司：违约后续进展公告。
  • 华福证券有限责任公司：涉及重大诉讼、仲裁。
  • 山东省管国有企业：发布盐业体制改革实施方案。

$\bullet$ 违约债券情况跟踪统计

• 14亿利集MTN002：
  • 发行人：亿利资源集团有限公司，综合行业，民营企业。
  • 事件：因资金归集意外情况，未能在兑付日完成全额兑付，构成技术性违约，但已于2017年11月22日全额兑付。
• 12博源MTN1：
  • 发行人：内蒙古博源控股集团有限公司，化工行业，民营企业。
  • 事件：因流动性紧张及融资环境变化，未能按期筹措足额偿债资金，构成实质性违约。

$\bullet$ 风险提示

• 经济下行风险：可能引发企业经营风险。
• 监管政策趋严风险：政策变化可能对企业产生影响。
• 流动性风险：部分企业面临资金链紧张问题，可能引发债务违约。

附：投资评级说明

重要声明

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