20250421-中泰期货-纯碱玻璃周报_基本面无利好驱动_纯碱玻璃价格弱势运行_35页_1mb

纯碱与玻璃周报总结（2025年4月21日）

核心内容概述

本周纯碱与玻璃市场整体表现偏弱，缺乏明显的利好驱动，价格维持弱势运行。供给端维持高位，库存压力增大，而需求端表现疲软，终端订单不足，市场情绪偏悲观。

纯碱市场分析

供给端

• 产能利用率：本周纯碱产能利用率维持在89.50%，其中联碱法产能利用率上升至86.15%，氨碱法产能利用率略升至87.85%。
• 周度产量：纯碱周度产量为75.56万吨，环比增加1.79万吨，增幅2.43%。其中，重质碱产量增加1.26万吨，增幅3.12%；轻质碱产量增加0.53万吨，增幅1.59%。
• 检修情况：本周无新增检修企业，但下周有部分企业计划检修，预计产量小幅波动。5月份有较多检修计划，产量或有下降。
• 潜在利多因素：宏观政策及商品市场情绪提振、预期外的装置检修或降负。
• 潜在利空因素：碱厂大幅累库、浮法及光伏玻璃冷修超预期、新投产装置落地。
• 逻辑：供给维持高位，检修及降负装置不多，新装置产量释放，导致价格弱势震荡。未来5月检修计划或缓解供给压力，但短期仍面临累库压力，价格反弹困难。

玻璃市场分析

供给端

• 产能利用率：本周玻璃开工率为75.66%，产能利用率为78.68%，周度产量维持稳定，浮法玻璃产线无新增变动。
• 冷修情况：本周有1条浮法玻璃产线冷修，下周暂无明确冷修或点火产线，产量预计微降。
• 潜在利多因素：宏观政策提振商品市场情绪、需求出现季节性改善。
• 潜在利空因素：“金三银四”需求走弱。
• 逻辑：玻璃期货价格弱势运行，市场预期悲观，产销回落明显。中下游拿货维持刚需，市场情绪偏弱，短期内价格仍偏弱运行。

库存与价格

纯碱库存

• 总库存：171.13万吨，环比增加1.08%。
• 重质碱库存：86.44万吨，环比增加4.21%。
• 轻质碱库存：84.69万吨，环比减少1.92%。
• 社会库存：40.27万吨，环比减少3.08%。
• 库存趋势：轻质碱需求增加，重质碱因原材料库存增加，价格承压，市场情绪偏弱。

玻璃库存

• 总库存：6507.8万重箱，环比减少0.19%。
• 区域库存：华北库存增加7.84%，华中库存减少1.01%，华东库存减少2.00%，华南库存减少1.69%，东北库存减少0.57%，西南库存减少0.64%。
• 库存趋势：近期多数区域企业去库放缓，临近五一假期，部分企业存在暗降预期。

价格走势与价差

纯碱期货价格

• 2505合约：1286元/吨，环比下跌53元。
• 2509合约：1324元/吨，环比下跌53元。
• 2601合约：1348元/吨，环比下跌61元。
• 价差：5-9价差为-38元，9-1价差为-24元。
• 主力合约基差：-34元，较上周有所扩大。

玻璃期货价格

• 2501合约：1084元/吨，环比下跌68元。
• 2505合约：1122元/吨，环比下跌84元。
• 2509合约：1164元/吨，环比下跌81元。
• 价差：1-5价差为-38元，5-9价差为-42元。
• 主力合约基差：42元，较上周有所扩大。

利润情况

纯碱利润

• 联碱法利润：154.1元/吨，环比下降10元。
• 氨碱法利润：-60.75元/吨，环比上升25.94元。
• 利润变化：联碱法利润因原盐价格下跌而减少，氨碱法利润因原盐价格下跌而增加。

玻璃利润

• 天然气工艺利润：-166.85元/吨，环比下降9.28元。
• 煤制气工艺利润：128.69元/吨，环比上升11.41元。
• 石油焦工艺利润：-4.06元/吨，环比下降30元。
• 利润变化：原料端石油焦价格上涨，天然气价格走弱，导致利润波动。

市场策略推荐

• 月间策略：无。
• 单边策略：无。
• 套利策略：无。
• 期权策略：无。

数据来源与免责声明

• 数据来源：同花顺、隆众资讯、中泰期货整理。
• 免责声明：本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，不承担使用本报告的损失责任。市场有风险，投资需谨慎。

图表附录

• 纯碱价格走势：包含01、05、09、主力合约及价差走势。
• 玻璃价格走势：包含01、05、09、主力合约及价差走势。
• 库存变化：包含纯碱与玻璃各区域库存变化及趋势。
• 利润变化：包含纯碱与玻璃不同工艺利润变化。
• 仓单变化：纯碱与玻璃仓单数量及季节性变化。

结论

纯碱与玻璃市场短期内价格弱势运行，主要受供给高位、库存增加及需求疲软影响。未来5月纯碱供给或有所下降，但短期仍面临累库压力。玻璃需求季节性走弱，市场情绪悲观，价格反弹难度较大。建议投资者保持观望，等待宏观政策及需求改善信号。