20250414-中泰期货-纯碱玻璃周报_基本面无明显利好驱动_纯碱玻璃价格弱势震荡_35页_1mb

纯碱与玻璃市场周报总结（2025年4月14日）

核心内容概述

本周纯碱及玻璃市场整体呈现弱势震荡态势，缺乏明显的利好驱动因素，主要受供给端高位运行、需求端疲软以及市场情绪影响。纯碱价格持续承压，库存维持在合理区间，但存在累库预期。玻璃市场则因终端需求不足，产销表现转弱，库存去化放缓，价格走势偏弱。

纯碱市场分析

供给端

• 产能利用率：本周纯碱产能利用率上升至88.05%，环比增加2.96%。
• 联碱法产能利用率：从79.71%上升至85.13%，环比增加5.42%。
• 氨碱法产能利用率：从88.12%小幅下降至87.32%，环比减少0.80%。
• 周度产量：纯碱周度产量为73.77万吨，环比增加2.47万吨（3.46%）。
  • 重质碱产量：40.39万吨，环比增加1.48万吨（3.80%）。
  • 轻质碱产量：33.38万吨，环比增加0.99万吨（3.06%）。
• 供给恢复：河南金山、双环恢复运行，天津碱业和青海昆仑减量运行，纯碱开工率恢复至高位。下周部分碱厂将延续检修，但整体供给变动不大。

需求端

• 浮法玻璃日产量：15.85万吨，环比持平。
• 光伏玻璃日产量：9.47万吨，环比增加0.15万吨（1.61%）。
• 需求表现：光伏玻璃产量稳中有增，但整体仍面临过剩压力。轻质碱需求表现尚可，重质碱需求主要依赖浮法玻璃的刚需。

库存情况

• 总库存：169.3万吨，环比减少0.84万吨（-0.49%）。
• 重质碱库存：82.95万吨，环比减少1.75万吨（-2.07%）。
• 轻质碱库存：86.35万吨，环比增加0.91万吨（1.07%）。
• 社会库存：40.27万吨，环比减少1.28万吨（-3.08%）。
• 库存趋势：下游企业储备意愿不高，基本维持安全库存，期货价格下跌促使期现商出货增加。

利润情况

• 联碱法利润：从184.1元/吨降至164.1元/吨，环比下降20元/吨（10.86%）。
• 氨碱法利润：从-101.81元/吨回升至-86.69元/吨，环比增加15.12元/吨（14.85%）。
• 利润趋势：纯碱价格持续阴跌，利润小幅下降，市场情绪偏弱。

价格走势

• 期货价格：纯碱2504合约价格为1321元/吨，2505合约为1327元/吨，2509合约为1370元/吨。
• 现货价格：沙河重质碱价格为1347元/吨，华北重质碱为1550元/吨，华东重质碱为1450元/吨，华中重质碱为1400元/吨，青海重质碱为1100元/吨，华中轻质碱为1300元/吨。
• 价差情况：
  • 4-5合约价差为-6元/吨。
  • 5-9合约价差为-43元/吨。
  • 主力合约基差为20元/吨。

潜在因素

• 利多因素：宏观政策及商品市场情绪提振、预期外的装置检修或降负、能耗政策。
• 利空因素：碱厂大幅累库、浮法及光伏玻璃冷修超预期、新投产装置落地。
• 逻辑分析：纯碱供给维持高位，检修及降负装置不多，碱厂面临累库压力。盘面价格下跌接近成本支撑，主力合约换月后价格弱势震荡。未来供给端稳中有增，需求端短期难以扭转过剩格局，需关注6月后点火持续性及市场情绪变化。

玻璃市场分析

供给端

• 浮法玻璃日产量：15.85万吨，环比持平。
• 开工率：75.42%，与上期持平。
• 产线变动：本周无新增放水或点火产线，下周亦无明确变动，产量维持稳定。

需求端

• 表观需求量：115万吨，环比持平。
• 深加工订单天数：均值为8.2天，环比下降0.02天（-0.25%），同比减少33.3%。
• 订单趋势：南部及中部区域订单环比未明显好转，甚至下滑，北部区域略有增加。
• 需求承接：中下游阶段性补货后，市场或进入消化期，采购原片情绪谨慎。

库存情况

• 总库存：6520.3万重箱，环比减少55.4万重箱（-0.84%）。
• 区域库存：
  • 华北：672.7万重箱，环比减少28.4万重箱（-4.05%）。
  • 华中：672.7万重箱，环比减少28.4万重箱（-4.05%）。
  • 华东：1526万重箱，环比减少1万重箱（-0.07%）。
  • 华南：1049万重箱，环比减少8.4万重箱（-0.79%）。
  • 东北：619万重箱，环比减少0.3万重箱（-0.05%）。
  • 西北：482万重箱，环比减少11万重箱（-2.23%）。
• 库存趋势：玻璃厂去库幅度降低，市场观望情绪增加。

利润情况

• 天然气利润：-176.13元/吨，环比增加8元/吨（4%）。
• 煤制气利润：117.28元/吨，环比增加16元/吨（15.69%）。
• 石油焦利润：25.94元/吨，环比增加21.22元/吨（449.58%）。
• 利润趋势：玻璃价格企稳上涨，利润有所增加，但市场情绪仍偏弱。

价格走势

• 期货价格：玻璃01合约价格为1194元/吨，05合约为1146元/吨，09合约为1208元/吨。
• 现货价格：沙河5mm大板为1168元/吨，华北为1250元/吨，华中为1180元/吨，华东为1370元/吨，华南为1330元/吨，东北为1220元/吨。
• 价差情况：
  • 4-5合约价差为-34元/吨。
  • 5-9合约价差为-62元/吨。
  • 主力合约基差为22元/吨。

潜在因素

• 利多因素：宏观政策提振商品市场情绪、需求出现季节性改善。
• 利空因素：“金三银四”需求走弱。
• 逻辑分析：玻璃期货价格震荡走弱，主力合约换月，05合约减仓为主。玻璃厂产销表现尚可，但价格未有效提涨，市场观望情绪增加。未来供给端无明显变动，需求端短期难以改善，需关注下游拿货情绪及市场情绪带动。

市场策略建议

• 月间策略：无建议。
• 单边策略：无建议。
• 套利策略：无建议。
• 期权策略：无建议。

数据来源

• 同花顺
• 隆众资讯
• 中泰期货

其他信息

• 纯碱出口情况：1-2月累计出口28.90万吨，同比增加17.09万吨（+76.33%）。
• 纯碱进口情况：1-2月累计进口0.67万吨，同比减少31.26万吨（-97.90%）。
• 玻璃仓单情况：纯碱与玻璃主力合约价差为22元/吨，重质碱与玻璃现货价差为-130元/吨。
• 玻璃仓单季节性变化：玻璃仓单数量呈现季节性波动。

总结

本周纯碱及玻璃市场整体承压，价格弱势震荡，主要受供给端高位运行、需求端疲软以及市场情绪影响。纯碱供给恢复，库存维持高位，利润小幅下降；玻璃需求不足，库存去化放缓，价格企稳上涨但整体趋势偏弱。未来需关注供给端检修情况、需求端改善程度及市场情绪变化，以判断价格走势。