20250421-中原期货-纯碱玻璃周报_19页_924kb

纯碱玻璃周报总结（2025.04.21）

核心内容概览

本周纯碱与玻璃市场整体呈现震荡偏弱走势，供应端有所恢复，需求端保持稳定，库存压力仍存，同时关注宏观政策与检修计划对市场的影响。

1. 纯碱周度观点

主要逻辑

• 供应：本周纯碱企业开工率89.50%（+1.45%），其中氨碱法开工率87.85%（+0.53%），联碱法开工率86.15%（+1.02%）。周产量75.56万吨（+1.78万吨），轻碱产量33.91万吨（+0.53万吨），重碱产量41.65万吨（+1.25万吨）。
• 需求：纯碱表需73.73万吨（-0.88万吨），轻碱表需35.57万吨（+3.10万吨），重碱表需38.16万吨（-3.98万吨）。
• 库存：纯碱企业库存171.13万吨（+1.83万吨），轻碱库存84.69万吨（-1.66万吨），重碱库存86.44万吨（+3.49万吨）。
• 价格走势：纯碱现货价格弱稳运行，华中与华北地区轻重碱价差均为100元/吨。
• 基差：纯碱主力合约基差为-24元/吨（环比-44元/吨）。
• 价差：纯碱5-9价差为-39元/吨（环比+10元/吨）；玻璃5-9价差为-28元/吨（环比+18元/吨）；玻璃-纯碱套利价差为192元/吨（环比+41元/吨）。
• 利润情况：氨碱法纯碱理论利润-60元/吨（环比+26元/吨）；联碱法纯碱理论利润（双吨）为154元/吨（环比-10元/吨）。

策略建议

• 纯碱2509合约下方关注1300元/吨附近支撑。
• 后续可关注宏观利好提振或供应减量所带来的反弹做空机会。

风险提示

• 关注五月份碱厂计划检修装置的兑现情况。
• 进出口情况可能对价格产生影响。

2. 玻璃周度观点

主要逻辑

• 供应：浮法玻璃日熔量15.85万吨，比10日持平；国内在产生产线225条，冷修停产72条。光伏日熔量9.61万吨，环比持平。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6507.8万重箱，环比-12.5万重箱（-0.19%），同比+9.94%。折库存天数29.2天，与上期持平。
• 需求：全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比+13.4%，同比-17.7%。
• 价格走势：浮法玻璃现货市场价格小幅上调，全国周均价1275元/吨（+5.5元/吨）。
• 基差：沙河地区玻璃基差为-2元/吨（环比-1元/吨）。
• 价差：玻璃5-9价差为-28元/吨（环比+18元/吨）。

策略建议

• 短期盘面或延续弱势震荡运行。
• 套利关注5-9反套机会。

风险提示

• 关注产线冷修动态。
• 宏观政策对市场的影响。

3. 供应与库存详情

纯碱供应

• 纯碱综合产能利用率89.50%，环比+1.45%。
• 部分碱厂存在检修计划，预计五月份检修装置较多，需关注兑现情况。

玻璃供应

• 浮法玻璃日产量15.85万吨，环比持平。
• 光伏玻璃日熔量9.61万吨，环比持平。

4. 需求与库存变化

纯碱需求

• 纯碱表需73.73万吨，环比-0.88万吨。
• 轻碱表需环比增加，重碱表需环比下降。

玻璃需求

• 浮法玻璃周产量110.93万吨，环比持平。
• 光伏玻璃产量同比-9.52%，浮法玻璃产量同比-8.98%。

5. 市场展望

• 纯碱：在供增需稳的格局下，企业累库压力仍存，期价或延续震荡偏弱运行。
• 玻璃：供需边际变化有限，注册仓单数量较多对近月价格存在压制，短期盘面或延续弱势震荡，需关注宏观政策及冷修动态。

6. 联系方式

• 公司网址：www.zyfutures.com
• 公司电话：4006-967-218
• 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼

7. 免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能与后续发布不一致，投资者应独立判断。报告所载资料来源可靠，但不保证其准确性或完整性，中原期货对使用本报告所导致的损失不承担任何责任。