20220710-广州期货-一周荟萃-玻璃纯碱_宏观影响下玻璃纯碱弱势运行_下周或延续_34页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2022年7月玻璃和纯碱的市场走势、供需基本面及未来走势展望。整体来看，玻璃和纯碱在宏观情绪偏弱及疫情反复的影响下，价格均呈现弱势运行，但纯碱略有上涨。玻璃需求有所回暖，但持续性尚存疑；纯碱则因供应调整及光伏需求增长，走势略显复杂。

玻璃市场分析

行情回顾

• 玻璃2209合约周环比下跌4.64%，收盘价为1541元/吨。
• 现货价格方面，华中及华东地区价格暂稳，华北地区因高库存及质量问题玻璃出售，价格有所下调。

逻辑观点

• 供应：玻璃厂家虽有亏损，但冷修不及预期，供应仍处高位。
• 库存：库存继续累库，但深加工订单有所好转，累库趋势放缓。
• 需求：深加工订单天数有所改善，但整体仍以随采随用为主，需求转好持续性待观察。

行情展望及操作建议

• 在宏观情绪偏弱及需求未明显改善的背景下，玻璃价格预计下周维持震荡偏弱走势。
• 周度参考区间为1450-1600元/吨。
• 风险提示：疫情加重、玻璃产线冷修量超预期。

纯碱市场分析

行情回顾

• 纯碱2209合约周环比上涨1.22%，收盘价为2744元/吨。
• 碱厂报价有所下调，主流成交价集中在2750-2850元/吨之间。

逻辑观点

• 供应：高利润下夏季检修推迟，本周产量仍处高位，下周产量可能小幅减量。
• 库存：当前纯碱厂库存处于低位，但因驱动不足及高价，本周有小幅累库，未来可能维持平库或小幅累库。
• 需求：光伏产线点火增量或高于浮法冷修量，浮法玻璃产线冷修对需求影响有限。

行情展望及操作建议

• 纯碱价格短期或维持震荡偏弱运行，但若检修量增加，交割库低价货源减少，或出现修复基差行情。
• 周度参考区间为2350-2750元/吨。
• 风险提示：夏季冷修量不及预期、浮法产线冷修超预期。

供应分析

玻璃产能变动

• 冷修及停产：本周冷修产能总计5850吨，下周计划冷修产能为7700吨。
• 复产：本周复产产能总计5500吨，新增产能为1000吨。
• 区域分布：
  • 华东：冷修2650吨，复产600吨
  • 华中：冷修700吨，复产2300吨
  • 华南：冷修1400吨，复产2300吨
  • 西南：冷修300吨，复产300吨
  • 东北：冷修800吨
  • 西北：冷修未提及

纯碱产能变动

• 检修与复产：2022年7月纯碱检修量为140万吨，复产量为145万吨，产能变化为-5万吨。
• 计划检修：7月12日、20日、26日有计划检修，总计140万吨。
• 光伏需求：光伏产线点火对纯碱需求支撑明显，如投产顺利，可覆盖浮法玻璃潜在冷修量。

库存分析

玻璃库存

• 周度库存：截至7月8日，玻璃库存为7499.9万重箱（不含西北）和8087.9万重箱（含西北）。
• 库存变化：库存维持累库趋势，但深加工订单好转使累库放缓。
• 区域库存：
  • 华北：库存维持高位
  • 华东：库存略有下降
  • 华中：库存下降明显
  • 华南：库存略有上升
  • 西南、东北、西北库存变化较小

纯碱库存

• 总厂库：本周库存为39.5万吨，周环比下降6.54%。
• 重碱库存：本周为18.61万吨，周环比下降10.57%。
• 轻碱库存：本周为19.98万吨，周环比下降3.37%。
• 交割库库存：本周为40万吨，交割库货源有限，可购货源为碱厂高价货。

需求分析

疫情影响

• 疫情再次反复，影响复工复产进程，需求恢复的持续性存疑。
• 广东地区新增病例较多，市场情绪受压。

人员流动性

• 疫情好转后，人员流动性加大，带动部分需求回暖。

房地产销售

• 6月疫情有所转好，仅个别地区反复。
• 7月30大中城市商品房成交面积环比走好，但同比仍呈下降趋势。

玻璃深加工

• 7月1日，玻璃深加工企业开工率为54.45%，环比下降1.54%。
• 7月上旬，深加工订单天数为15.3天，环比上升6.25%。

光伏需求

• 光伏用碱需求增加，点火产线对纯碱需求有支撑作用。
• 光伏在产日熔量为59710吨/日，周环比无变化，周同比上升66.14%。

供需平衡表

主要观点

• 玻璃市场：供应高位、库存增加及需求恢复不明显，导致价格弱势运行，下周或延续震荡偏弱。
• 纯碱市场：供应因检修有所调整，但光伏需求增长对价格形成支撑，短期震荡偏弱，后期或修复基差。
• 供需结构：光伏用碱需求增加可部分抵消浮法玻璃冷修带来的供应下降，对纯碱市场形成支撑。
• 疫情影响：疫情反复对需求恢复构成不确定性，需密切关注复工复产情况。

关键信息

• 玻璃价格：2209合约周环比下跌4.64%，现货价格因区域差异呈现分化。
• 纯碱价格：2209合约周环比上涨1.22%，但整体仍受供应和需求影响震荡偏弱。
• 供应调整：玻璃和纯碱均存在冷修计划，但实际执行情况将影响市场走势。
• 光伏需求：光伏点火对纯碱需求有明显支撑，可能抵消部分浮法玻璃冷修的影响。
• 库存变化：玻璃库存继续累库，纯碱库存则因驱动不足略有下降。
• 出口情况：纯碱出口同比显著增长，但玻璃出口仍呈下降趋势。

风险提示

• 疫情加重可能进一步抑制需求恢复。
• 玻璃产线冷修量超预期可能加剧供应压力。
• 夏季冷修量不及预期可能支撑价格。
• 光伏投产进度不及预期可能影响纯碱需求。

结论

玻璃和纯碱市场均受到宏观情绪及疫情反复的影响，整体呈弱势运行。玻璃供应高位、库存增加及需求恢复不明显，价格预计下周维持震荡偏弱；纯碱则因光伏需求增长及部分冷修计划，短期走势略显复杂，后期或有修复基差的可能。投资者需密切关注疫情发展及冷修执行情况，以判断市场走势。