20250511-中泰期货-纯碱玻璃周报_基本面无明显利好驱动_纯碱玻璃价格持续下跌_35页_1mb

纯碱玻璃市场周报分析总结（2025年5月11日）

主要结论

1. 纯碱市场基本面无明显利好驱动，价格持续下跌，检修预期增加但成本支撑下移。
2. 玻璃市场需求下降明显，价格存在下调预期，库存与订单情况需重点关注。
3. 2025年3月纯碱出口量同比增长121.76%，进口量同比下降98.15%，净出口量增速为-22.76%。
4. 玻璃生产线开工率与产能利用率分别为75%和77.94%，冷修停产74条，复产点火22条。

纯碱市场分析

• 价格走势：纯碱现货价格持续下跌，周度开工率和产量数据表明供应端压力未减。
• 检修预期：多家厂家计划检修，包括山东海天（2024/10/13-2025/3/14，损失量1545万吨）、唐山三友（2024/10/26-2025/5/7，损失量3270万吨）、安徽德邦（2025/1/2-2025/4/26，损失量718万吨）等，检修天数和影响规模显著。
• 成本支撑：部分厂家原料成本下移，叠加需求疲软，对价格支撑有限。
• 库存情况：碱厂库存处于高位，叠加检修预期，市场供应端短期受限但库存压力持续。
• 进出口数据：2025年3月纯碱出口量1943万吨（环比+429万吨），进口量32万吨（环比-23万吨），净出口1364万吨（环比-22.76%）。

玻璃市场分析

• 需求变化：玻璃表需下降明显，深加工订单天数均值103天（环比+11.2%，同比-68%），项目类订单竞争激烈但订单排期较短（普通订单可排5-7天）。
• 价格预期：期货与现货价格均有下调压力，主力合约基差18元/吨，表需疲软主导行情。
• 产能调整：2025年浮法玻璃生产线冷修停产74条（日熔量合计2960万吨），复产点火22条（日熔量合计1260万吨）。
• 库存与开工率：玻璃库存维持高位，周度开工率75%，产能利用率77.94%，库存压力未缓解。
• 价差数据：截至5月9日，纯碱-玻璃盘面价差271元/吨，现货价差131元/吨，体现供需错配。

基本面与供需关系

• 纯碱供应：检修预期增加导致产量损失，但成本支撑下移抑制价格反弹，短期内供需矛盾未明显缓解。
• 玻璃需求：深加工订单需求不足，库存高企，叠加房地产销售低迷，下游需求持续承压。
• 行业动态：2025年5月预计多家玻璃企业（如昊华骏化、江西晶昊等）将启动检修，检修周期1-30天不等，进一步影响供应端弹性。

重点数据汇总

• 纯碱检修：山东海天（截至3月14日提至8成）、安徽德邦（运行待定）、陕西兴化（运行待定）、南方碱业（4月23日停车，4月26日提至5成，5月2日提至8成）等。
• 玻璃复产：本溪一线置换线（2025/1/19）、成都南玻三线（2025/2/8）、信义玻璃（2025/2/13）等。
• 库存表现：玻璃库存维持高位，深加工订单排期不足，市场整体库存压力未缓解。

风险提示

• 市场价格波动受供需变化、成本因素及政策影响，需关注房地产销售数据、检修进度及海外需求变化。
• 本报告数据源自同花顺、隆众资讯、中泰期货，仅反映分析师当日判断，不构成交易建议。
• 投资需谨慎，建议结合实时市场动态及多维度信息综合决策。