20191121-太平洋-终端连接器深度报告：小尺寸，大作为_26页_1mb

电子设备连接器深度报告总结

核心内容

连接器作为电子设备中实现信号和能量传输的关键组件，广泛应用于汽车电子、通讯、电脑、工业控制和军工航天等多个领域。随着智能手机轻薄化和5G技术的推进，连接器行业正经历结构性变化，向微型化、集成化、高可靠性方向发展。

主要观点

1. 连接器的作用
   连接器在电子设备中起到信号流通的桥梁作用，用于电线、电缆、印刷电路板和电子元件之间的连接，提升电路设计和组装的灵活性。

2. 智能手机连接器的演变

   • 智能手机连接器主要包括I/O连接器、金手指、弹片、同轴连接器和BTB连接器。
   • 由于手机内部空间限制，金手指连接器已较少使用，而射频同轴连接器、BTB连接器和I/O连接器成为主要增长点。
   • 5G技术推动射频信号高频化，对传输材料和连接器提出了更高要求，LCP和MPI等低损耗材料开始应用。

3. 射频同轴连接器

   • 射频同轴连接器是手机射频电路的重要元件，要求高精度制造和仿真测试能力。
   • 随着5G发展，射频同轴连接器向更微型化发展，嵌合高度已降至1mm以下。
   • 该行业壁垒高，主要体现在精密制造和仿真测试能力。

4. BTB连接器

   • BTB连接器在智能手机中广泛应用，用于连接FPC与PCB。
   • 随着功能模块增加，BTB连接器单机用量和单价均有望提升。
   • 产品向多Pin数、窄Pitch和微型化发展，对精密制造要求高。

5. I/O连接器

   • I/O连接器主要负责设备间信号交互，集成化、轻薄化是其发展趋势。
   • Type-C接口因其正反插、高速传输和高功率支持成为主流，有望替代传统接口。

6. 行业发展趋势

   • 连接器市场持续增长，预计至2023年全球市场将超过900亿美元。
   • 5G推动连接器向高性能、低损耗、高集成方向发展。
   • 行业竞争加剧，对企业的盈利能力形成挑战。

关键信息

• 市场前景
  5G换机潮将带动智能手机连接器市场增长，预计2020年全球市场规模将达42亿美元。

• 技术演进

  • 射频同轴连接器：向更微型化发展，嵌合高度降至0.8mm。
  • BTB连接器：因功能增多，单机用量和单价均提升，向窄Pitch和多Pin数演进。
  • I/O连接器：Type-C接口因性能优势成为主流，具备正反插、高速传输、高功率等特性。

• 材料升级

  • LCP和MPI因其低损耗特性被广泛应用于5G射频连接器和天线领域。
  • LCP材料的使用提升了连接器价格，但因无需制膜环节，对连接器外壳的材料选择影响较小。

• 主要受益标的

  • 电连技术：国内射频同轴连接器龙头，布局BTB连接器，未来有望成为国产替代代表。
  • 立讯精密：连接器业务持续拓展，提前布局Type-C连接器，技术领先。
  • 韦尔股份：半导体分销龙头，布局CIS芯片设计，具备连接器分销优势。
  • 意华股份：通讯连接器领域强者，消费电子连接器业务增长迅速。
  • 胜蓝科技：A股连接器新兵，专注于消费电子连接器及精密组件，正加速扩张。

风险提示

1. 智能手机市场继续下滑
2. 5G推进进度不及预期
3. 连接器行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力

投资评级说明

重点推荐个股

总结

连接器作为电子设备不可或缺的组件，在5G和智能手机轻薄化趋势下迎来发展机遇。射频同轴连接器、BTB连接器和I/O连接器是当前最具成长潜力的细分市场。随着技术升级和材料革新，连接器行业将向微型化、集成化、高可靠性方向演进，同时面临市场竞争加剧、5G推进不及预期等风险。电连技术、立讯精密、韦尔股份、意华股份和胜蓝科技等企业有望在这一趋势中受益，成为投资关注的重点。