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市场快报与分析师观点总结

核心内容概述

本报告汇总了2022年2月18日的市场动态与开源证券分析师对多个行业的观点分析，涵盖非银金融、家电及海外科技行业。报告提供了沪深300及创业板指数近一年的走势图，并分析了昨日涨跌幅前五和后五的行业表现，强调了资产端改善对市场估值的积极影响，同时对莱克电气和小鹏汽车-W给出了首次覆盖的投资建议。

主要观点

1. 非银金融行业分析

• 保险行业整体承压：多数上市险企1月寿险总保费同比负增长，新单价值承压，预计2022年第一季度新单价值同比或在-20%至-30%区间。
• 中国人保表现突出：中国人保寿险及健康险板块1月趸交保费同比增长68.5%，带动新单保费和总保费收入同比领跑同业。
• 车险保费超预期增长：2022年1月4家上市险企财险保费收入同比提升11.9%，主要受益于车险综改后龙头险企的服务、定价及数据优势，新能源车销量提升也对车均保费产生拉动作用。
• 资产端改善是投资主线：随着10年期国债收益率回升及地产链条风险化解，资产端改善或为下阶段投资逻辑，推荐资产端修复空间较大的中国平安，受益标的包括中国人寿和友邦保险。

2. 家电行业分析（莱克电气）

• 公司背景与优势：莱克电气起家于ODM代工业务，是国内高端清洁电器领导者，具备技术积累和产品创新能力。
• 未来增长潜力：公司计划发力自主品牌+新能源零部件业务，预计2021-2023年归母净利润分别为5.63/9.51/11.65亿元，对应EPS分别为0.98/1.66/2.03元，当前估值处于相对低位。
• 业务主线分析：
  • 自主品牌：已形成五大自主品牌矩阵，产品持续迭代升级，具备高端化、无线化、智能化趋势下的成长空间。
  • 核心零部件：依托高速电机等核心技术，业务快速增长，通过并购扩大产能并切入全球知名整车厂供应链。
  • ODM业务：全球布局产能，客户关系稳定，有望持续增长。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

3. 海外科技行业分析（小鹏汽车-W）

• 市场地位与增长预期：小鹏汽车2021年交付量达9.8万台，跃居国内造车新势力第一位，预计2021-2023年营收分别为208/416/710亿元，同比增速分别为256%/100%/71%。
• 盈利预测与估值：预计2021-2023年净亏损额分别为57/39/13亿元，对应EPS分别为-3.5/-2.3/-0.8元；Non-GAAP净亏损额分别为52/31/4亿元，对应调整后EPS为-3.2/-1.8/-0.2元。当前股价对应2021/2022/2023年PS分别为10.1/5.2/3.1倍。
• 核心竞争力：
  • 硬件配置：小鹏P5、P7搭载高算力芯片，传感器数量在同价位车型中领先。
  • 软件算法：国内唯一实现全栈自研自动驾驶软件商业化的公司，XPILOT系统在导航辅助驾驶、自动泊车方面表现优异。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

关键信息

• 市场走势：沪深300及创业板指数近一年走势图显示市场波动，需关注行业动态。
• 行业涨跌：昨日涨跌幅前五行业为有色金属（+3.09%）、环保（+2.24%）、电力设备（+2.14%）、基础化工（+1.30%）、农林牧渔（+1.02%）；后五行业为传媒（-1.51%）、社会服务（-1.39%）、房地产（-1.30%）、商贸零售（-1.25%）、综合（-1.10%）。
• 风险提示：
  • 非银金融行业：经济复苏不及预期、长端利率超预期下行、保险需求减弱。
  • 家电行业：行业竞争加剧、原材料价格波动、新能源零部件拓展受阻。
  • 海外科技行业：软件及产品推出不及预期、产能及供应链风险、疫情影响。

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：
  • 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：预计行业弱于整体市场表现。

估值方法局限性

本报告所采用的估值方法及模型均存在一定的假设条件，不同假设可能导致分析结果出现重大差异，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得用于其他用途。投资决策需结合个人情况，谨慎判断。