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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券2022年2月18日晨会内容总结，涵盖市场指数表现、2月十大金股推荐、重要财经资讯、行业研究报告速览、近期电话会议安排及分析师声明与免责声明等部分。报告主要聚焦医药、固收、宏观、通信及家电五大行业，分析其发展趋势、投资机会及潜在风险。

市场指数表现

2022年2月17日收盘数据如下：

2月十大金股推荐

重要财经资讯

1. 国产量子计算软硬件结合迈出重要一步：中科院软件所发布isQ-Core量子计算编程软件，部署至超导量子硬件平台，标志着国产量子计算技术取得进展。
2. 中国实现带动三亿人参与冰雪运动的目标：全国冰雪运动参与人数达3.46亿，居民参与率达24.56%。
3. 全球最大100MW级全钒液流电池储能电站进入调试阶段：为国家示范项目，采用自主研发技术。
4. 商务部将多措并举保障外贸产业链供应链稳定畅通：推动进口多元化，加强国际合作。
5. 上海将发布100项以上城市数字化转型地方标准和团体标准：推进数字化转型标准化建设。
6. 四川保障性租赁住房新政出炉：面向新市民、青年人，不设收入门槛。
7. 全国增值电信业务经营许可企业达120140家：较上月增长1.56%。
8. 《上海建设世界一流“设计之都”的若干意见》发布：目标到2025年设计产业总产出超2万亿元，2030年建成世界一流“设计之都”。

行业研究报告速览

【医药】CDMO行业深度分析

• 行业趋势：产业转移与新冠疫情推动行业发展，全球CDMO市场规模预计在2025年将超1000亿美元。
• 中国CDMO行业：2020年规模约317亿元，增速38%，远超全球平均增速。
• 驱动因素：
  1. 工程师红利与政策创新导向；
  2. 全球产能转移，尤其是疫情带来的额外推动；
  3. 中国CDMO企业供应链地位提升及创新药发展。
• 投资建议：关注药明康德、博腾股份、凯莱英、药明生物、康龙化成、和元生物等公司。
• 风险提示：政策变动、国际关系、行业竞争加剧、医药行业发展不及预期、研发投入或外包服务率降低、外汇波动。

【固收】债券市场分析

• 债券托管规模：2022年1月环比增加1.18万亿，增幅连续两月回落。
• 机构配置变化：银行购债季节性上升，但配置型机构对利率债的增持意愿偏弱。
• 杠杆与久期分化：债基杠杆上升，短债基金久期上升，长债基金久期下降。
• 市场展望：全年震荡仍是主流观点，转债估值偏高，股票性价比优于债券。

【宏观】猪周期左侧布局机会

• 猪价趋势：春节后猪价累计下降约10%，行业进入新一轮亏损期。
• 投资逻辑：优质养殖股头均市值处于历史低位，仍有较大上涨空间。
• 风险提示：疫情变异、政策超预期。

【通信】中天科技公司点评

• 业务布局：与海力风电成立合资公司，强化海缆及海工一体化能力。
• 技术优势：拥有丰富海缆产品线，布局多项新技术及高新产品。
• 新能源业务：布局光、储、箔细分领域，打造成长新曲线。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为1.25亿元、37.58亿元、43.18亿元，对应PE分别为467.94倍、15.58倍、13.56倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：海洋业务发展不及预期、原材料价格波动、新冠疫情反复蔓延。

【家电】美的集团公司点评

• 新基地投建：总投资约110亿元，形成年产6000万套产能，实现年产值400亿元。
• 新能源车布局：强势切入新能源车零部件赛道，现有产品进入多家全球知名车企测试并量产。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为3287.38亿元、3637.06亿元、4079.42亿元，归母净利润分别为291.24亿元、325.21亿元、372.66亿元，对应PE分别为17.58倍、15.74倍、13.74倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济变化、原材料成本上升、产品推出不及预期、客户开拓不及预期、新能源车市场发展不及预期。

近期电话会议安排

机构销售联系人

投资建议与评级说明

风险提示

• 证券市场存在风险，投资需谨慎。
• 报告不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者需自行评估风险并承担相应责任。
• 报告内容可能受政策、市场、经济等因素影响，存在不确定性。