20250120-东吴证券-完美世界-002624.SZ-2024年业绩预告点评_转型期利润承压_关注新游业绩弹性_3页_474kb

完美世界（002624）2024年业绩预告显示，公司预计实现营收55-56亿元，同比下降28%-29%，归母净亏损11-13亿元，低预期地较2023年归母净利润49亿元显著下降。主要原因包括游戏业务项目关停（如《完美新世界》《灵笼》等，亏损4亿元）、产品表现不及预期（如《一拳超人：世界》亏损28-32亿元）、投资损失26-30亿元等。影视业务方面，预计亏损3-4亿元，涉及销售价格低、存货减值、坏账及投资亏损。

尽管面临利润压力，公司重点游戏《诛仙世界》于2024年12月19日公测，首30天流水超4亿元，虽初期营销费用高但流水递延确认，导致2024年Q4业绩承压。展望2025年，《诛仙世界》业绩有望逐步释放，《女神异闻录：夜幕魅影》和《异环》测试积极，叠加人员优化降本，推动盈利能力回升。

基于此，券商维持“买入”评级，下调2024-2025年EPS预测（从-0.31元、-0.49元至-0.62元、-0.36元），上调2026年EPS至0.67元，对应PE从负/27倍至14倍。风险包括新游表现不佳、行业竞争加剧和监管风险。

简要分析：公司处于转型期，游戏业务调整虽短期承压，但新游周期提供长期弹性，建议关注盈利恢复潜力。