20250120-东吴证券-东鹏饮料-605499.SH-2024年业绩预告点评_24年完美收官_强势成长延续_3页_471kb

东鹏饮料2024年业绩预告点评总结

业绩表现

东鹏饮料预计2024年全年营收区间为1572亿至1610亿元，同比增长40%~43%；归母净利润预计为315亿至345亿元，同比增长54%~69%。其中，2024年第四季度收入实现中值同比增长278%，归母净利润同比增长54%，盈利能力大幅提升。全年销售回款表现优异，收现超过200亿元。

经营情况

2024年经营稳健，现金流强劲，第四季度销售回款超601亿元，同比增长超628%，净利率达17.68%，同比提升303个百分点。尽管Q4增长环比放缓，但全年收入和利润表现均符合或超出预期。

盈利驱动因素

收入增长带动规模效应显现，同时原材料（如PET和白糖）成本下降有力支撑毛利率提升。新产品“补水啦”盈利能力突出，品牌矩阵完善，不断提升产品力和渠道竞争力。

竞争格局

能量饮料赛道持续增长，公司通过积极的渠道策略拓展终端网点，核心单品势能强劲，电商渠道和返乡需求拉动效果显著。公司国内产能扩张有序，海外布局稳步推进，发展前景乐观。

未来展望

预计2024年至2026年营业收入分别为1602亿、2071亿、2571亿元，同比增长42%、29%、24%；归母净利润预期为335亿、451亿、580亿元，同比增幅分别为64%、35%、29%。据此，公司维持“买入”评级，当前PE为29倍。

风险提示

原材料价格波动、估值压力及食品安全风险可能对公司未来运营产生影响。

核心结论

东鹏饮料基本面稳健，成长性强，估值性价比较高，作为新一线饮料龙头，长期投资价值显著。