20230420-中邮证券-2023年1-3月建材行业数据点评_玻璃供需继续优化_水泥库存压力渐显_9页_426kb

建筑材料行业投资评级：强于大市

• 行业基本情况：当前建筑材料行业投资评级为"强于大市"，收盘点位6141.91，5.2周最高758.42，5.2周最低518.17。相对沪深300指数表现表明行业有所回暖。

数据点评：

• 房地产：2023年1-3月，全国房地产开发投资额同比下降5.8%，但房企到位资金降幅收窄至9.0%，商品房销售额同比转正增长4.10%。3月单月商品房销售面积和销售额分别下降18.0%和增长14.10%，显示居民购房信心回升。房屋竣工面积同比大增147%，支持竣工端修复。
• 基建投资：固定资产投资同比增长5.10%，基础设施投资增长8.80%，铁路运输业投资突增176.0%。专项债前置等政策推动重大工程加速，建筑工程招投标中标数量和金额环比增加。

玻璃和水泥供需：

• 玻璃：平板玻璃产量同比下降8.10%，3月库存环比下降68%，价格环比上涨18%，表明供需格局改善，下游房地产需求支撑。建议关注旗滨集团和金晶科技。
• 水泥：产量同比增4.10%，3月发运率达41.31%，库存同比上升41.82%。短期估值修复空间大，推荐天山股份。

投资建议：

• 消费建材：推荐蒙娜丽莎、东方雨虹和北新建材，受益于小B端和终端需求复苏，龙头市占率提升。
• 玻璃：浮法玻璃价格上行，建议买入旗滨集团和金晶科技，关注供给端复产节奏。
• 基建产业链：推荐苏博特（外加剂）、鸿路钢构（钢结构）、华铁应急（建筑设备租赁），因基建投资强劲，量利齐升。

风险提示：宏观经济下行、投资增速放缓、行业竞争加剧，以及原材料价格波动风险。

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