20170724-东方财富证券-食品饮料行业周报_中报陆续披露_白酒龙头业绩符合预期_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2017年7月24日发布的食品饮料行业周报，主要围绕中报披露前的市场表现、行业动态及投资建议展开。报告指出，食品饮料行业整体表现优于上证指数和沪深300指数，白酒板块涨幅最大，显示出较强的市场吸引力。同时，报告也关注了奶粉、啤酒等子行业潜在的市场拐点，并对部分重点公司进行了业绩分析与展望。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：上周食品饮料行业上涨1.94%，跑赢上证指数和沪深300指数，但低于创业板指。
• 子行业表现：白酒涨幅最大，其他酒类跌幅最大。食品饮料行业自年初以来涨幅达23.01%，排名第二。
• 个股表现：涨幅前列的股票包括水井坊、维维股份、山西汾酒、五粮液、贵州茅台等；跌幅前列的股票则包括惠发股份、海欣食品、安井食品、绝味食品等。

2. 中报行情预期

• 中报即将披露，市场进入业绩验证期，业绩确定性成为投资关注的核心。
• 白酒龙头（如贵州茅台、泸州老窖）目前处于震荡调整状态，但整体基本面依然强劲，渠道信息显示行业景气度持续向上。
• 建议关注白酒龙头及食品业绩超预期品种，如安琪酵母。

3. 行业动态

• 白酒行业：酒鬼酒业绩大幅增长，行业景气度上升，茅台零售价突破“红线”，五粮液否认涨价计划，但市场仍对其有预期。
• 奶粉行业：受“注册制”影响，行业洗牌加速，低端品牌被挤出，二胎政策推动市场容量提升，预计2H2017行业反转。
• 啤酒行业：市场结构向品质消费转型，多样化消费成为主流，精酿啤酒发展带动内生增长，但国内企业仍面临品牌创新和有效供给不足的问题。
• 葡萄酒行业：澳洲葡萄酒出口增长显著，成为全球第五大出口国，受益于中国和美国市场需求提升。
• 乳业行业：需求回暖明显，伊利股份竞争优势突出，预计Q2收入/业绩增速分别为13%和0%，公司回归并保持10%左右的常态增速。
• 其他行业：中粮集团上半年完成总投资150亿元，推动业务布局优化；重庆啤酒出售亏损子公司，聚焦主业发展。

关键信息

1. 行业趋势

• 白酒行业景气度持续向上，中报业绩值得期待。
• 奶粉和啤酒行业出现结构性变化，可能迎来拐点。
• 乳制品和葡萄酒行业需求回暖，市场前景乐观。

2. 重点公司业绩

• 沱牌舍得：上半年净利润预增137%-180%，主要得益于销售收入增长及产品结构优化。
• 莫高股份：经营活动产生的现金流量净额同比大增977.99%，显示公司运营效率提升。
• 兰州黄河：计划借助旅游市场推动啤酒主业发展，增加中高端产品比重。
• 中炬高新、安琪酵母：业绩预喜符合预期，建议关注其表现。

3. 配置建议

• 建议关注白酒龙头相关标的，如贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等。
• 建议关注食品业绩超预期品种，如安琪酵母、中炬高新等。

风险提示

• 食品安全问题：可能对行业造成冲击。
• 经济增速大幅下滑：可能影响消费能力和行业增长。

评级与免责声明

• 行业评级：食品饮料行业被评定为“强于大势”。
• 股票评级：报告中未对具体股票进行评级，但提及部分公司为“增持”建议。
• 免责声明：报告数据来源于合规渠道，分析基于分析师理解，不构成投资建议，客户需自行承担投资风险。

总结

本报告指出，食品饮料行业在中报披露前表现出较强的市场韧性，尤其是白酒板块，其业绩增长和行业景气度提升受到市场青睐。同时，奶粉和啤酒行业也出现结构性变化，可能迎来新的发展机遇。报告建议投资者关注白酒龙头及业绩超预期的食品公司，但也提醒了食品安全和经济增速下滑等潜在风险。整体来看，食品饮料行业在当前环境下具备较强的配置价值。