20240802-建信期货-甲醇月报_供需基本面虽边际好转_但受宏观整体商品下跌_以及港口高库存压制_16页_12mb

甲醇月度报告总结

根据文华财经数据，2024年7月整体商品期货价格下跌495%，国际原油WTI加权合约价格下跌35%，拖累甲醇期价走弱。

一、供需基本面

1. 供给端：8月份甲醇产量及产能利用率预计将有所回升，市场供应增加。
2. 需求端：7月甲醇制烯烃开工率创历史新高低，但随着甲醇价格走弱，利润回升，8月初开工率有望触底后大幅上升。传统需求如MTBE、甲醛、冰醋酸供需相对稳定，开工或小幅波动。
3. 供需平衡：供需边际好转，需求增加预期强于供给，对价格形成支撑。

二、原料与成本

1. 煤炭价格：2024年5月以来，煤炭指数价格持续下跌，7月动力煤市场库存有小幅去化趋势，整体供应偏宽松。
2. 甲醇利润：7月各工艺制甲醇利润涨跌互现，煤制甲醇利润预计有所修复，相关性最高，达0.227。

三、进口与库存

1. 进口：预计8月甲醇进口量可能增加，国际甲醇开工率大幅上升，进口供应压力加大。
2. 港口库存：7月末港口库存已达历史高位，维持累库趋势，8月港口库存可能继续小幅上行，对价格形成压制。

四、宏观环境

整体商品及原油走势8月可能继续低位震荡，宏观整体商品的弱势仍将对甲醇价格构成拖累。

五、后市展望

综合来看，8月甲醇市场基本面边际改善，供需或转向宽松，但进口增加以及港口高库存在现实压力，加上宏观面利空，预计甲醇加权合约价格将在2400-2700元/吨区间内震荡运行。

【建信期货研究发展部 提供】