20230416-国元证券-致远互联-688369.SH-2022年年度报告点评_营收实现稳健增长_加大研发布局未来_4页_1mb

致远互联（688369）2022年年度报告简要分析

公司名称：致远互联
报告日期：2023年04月16日

财务表现亮点

• 营收稳健增长：2022年实现营业收入103.2亿元，同比增长100%；归母净利润增速则为-26.95%。
• 云收入高速增长：云收入达16.2亿元，同比增长53.58%，是增长的主要驱动力之一。

核心业务进展

• 产品结构调整：主力产品A8系列（企业级）收入增长显著，但A6（中小企业）与G6（政务）则经历较大幅度下降。
• 技术投入强劲：研发支出达20.49亿元，同比增长131.9%，占总收入比例达到19.85%。
• HR云服务市场拓展：“薪事力”产品多次迭代更新，用户增长及接入企业数量均表现强劲。

战略与市场

• 信创业务快速推进：在政务和行业场景中深入推广信创解决方案，公司客户覆盖多个关键领域。
• 云原生平台升级：新平台COP-V8发布，推动向云服务与生态化平台转型。

风险与挑战

• 产品营收结构面临调整，部分线产品营收下滑需关注。
• 竞争加剧风险：尤其在信创领域，可能导致利润增速面临压力。

投资分析

• 盈利预测：预计2023至2025年营业收入持续增长，三年预测复合增长率显著。
• 估值建议：目标价格设置在101.7元，参考PE调整区间，维持“买入”评级。
• 风险提示：新品推广节奏、市场竞争、业绩季节性等多重因素影响未来走势。

股价与估值

• 当前股价：8.62元，目标价：10.17元
• 最近6个月PE波动幅度较大，公司对未来发展持相对乐观预期。

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