软件与服务行业能源IT产业跟踪：从电改进程看市场化交易提速下的投资机会-240623-长江证券-25页_1mb

能源IT产业跟踪：从电改进程看市场化交易提速下的投资机会

核心内容

电力行业经历了从国家垄断到市场化竞争的深刻变革。早期电力行业由国家电力公司统购统销，电价由国家定价，导致价格机制缺失、资源分配效率低下。随着电力体制改革的推进，电力回归商品属性，市场化交易电量持续提升，现货市场逐步铺开，辅助服务市场机制不断完善，为能源IT行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 电力体制改革的核心在于价格机制从计划走向市场，实现电力商品属性。
• 2015年“9号文”标志着电力市场化改革进入深水区，电力交易市场逐步建立。
• 电力中长期市场仍是当前电力交易的主力，市场化交易电量占比持续上升。
• 电力现货市场在全国范围内加速建设，山西、广西、山东等省份已转正运行。
• 电力辅助服务市场从无偿提供逐步向市场化补偿过渡，价格机制不断优化。
• 新能源消纳成为电力改革的核心矛盾，推动辅助服务与综合能源服务需求增长。
• 售用电侧商业模式仍处于过渡阶段，但随着电力市场逐步完善，未来将快速发展。

关键信息

电力市场化改革历程

• 2002年：国务院发布“5号文”，提出“厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网”。
• 2015年：国务院发布“9号文”，提出“管住中间、放开两头”，电力市场化改革全面启动。
• 2021年：《煤电上网电价市场化改革政策通知》发布，电力价格机制开始向完全市场化探索。
• 2023年：电力市场化交易电量达56679.4亿千瓦时，占全社会用电比重达61.4%。
• 2023年10月：国家发改委和国家能源局发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，现货市场建设进入加速阶段。
• 2024年：山西、广东、山东电力现货市场正式运行，标志着电力现货市场进入新阶段。

电力市场结构

• 电力交易市场：包括电力中长期市场和电力现货市场。
• 电力辅助服务市场：涵盖调峰、调频、备用、无功补偿、黑启动等服务，逐步形成市场化价格机制。
• 电力现货市场：包括日前、日内和实时交易，逐步实现全国推广。
• 电力辅助服务市场：从无偿提供向市场化补偿转变，补偿费用持续增长，占上网电费比达1.9%，仍有提升空间。

能源IT需求增长

• 交易管理软件：随着电力市场化交易提速，电力交易管理、辅助报价决策、调度等软件需求增长。
• 综合能源服务：包括购售电一体化、虚拟电厂、分布式能源管理等，成为新的增长点。
• 电力辅助服务：辅助服务市场机制不断完善，价格机制趋向市场化，推动相关软件需求增加。
• 能源IT企业：具备先发优势的厂商在电力交易、调度、辅助服务等领域迎来发展契机。

主要企业及业务

风险提示

1. 电力体制改革政策推进不及预期：改革节奏存在不确定性，可能影响行业盈利改善。
2. 电网投资不及预期：电网建设是新能源消纳的关键，若推进不及预期，可能影响市场发展。

投资建议

• 随着电力市场化交易提速，能源IT行业迎来发展机遇。
• 建议关注具备先发优势、在电力交易管理、调度、辅助服务及综合能源服务领域有布局的厂商。
• 未来虚拟电厂模式与综合能源服务商业模式有望高速发展，相关企业值得关注。

图表目录

• 图1：二滩水电站建成后弃水严重带来较大经济损失
• 图2：2022年电力体制改革，国家电力公司被拆分
• 图3：2015年前电力供需格局逐渐走向宽松
• 图4：电力体制改革为电力产业链所带来的变化
• 图5：9号文改革核心目标：“管住中间、放开两头”
• 图6：电改脉络梳理
• 图7：9号文后，输配电价改革不断完善，已开始常态化运行
• 图8：电力市场化内容及保障措施
• 图9：电力市场配套政策不断推出、新一轮电力体制改革步入深水区
• 图10：国内省级电力由五大市场组成
• 图11：市场化交易电量持续提升
• 图12：市场化交易电量占全社会比重不断上升，2023年达到61.4%
• 图13：中长期市场仍占据主导
• 图14：山西电力现货市场历程
• 图15：电力辅助服务市场发展过程
• 图16：新《电力辅助服务管理办法》与修改前的主要区别
• 图17：电价改革带来辅助服务市场新增量
• 图18：2023H1与2019H1电力辅助服务补偿费用
• 图19：2023H1电力辅助服务补偿费用：不同服务类型
• 图20：2023H1电力辅助服务补偿费用：不同计费模式
• 图21：2023H1电力辅助服务补偿费用：不同发电主体
• 图22：电力市场化改革持续推进下计算机行业受益逻辑
• 图23：电力市场化交易放开催生管理、报价、调度软件新需求
• 图24：分布式能源管理复杂度和能源价格齐升，催生综合能源管理软件需求