IVD_26医疗服务行业2024年度中期投资策略：优选细分成长，布局预期改善-240623-湘财证券-37页_2mb

医药生物行业投资策略报告：优选细分成长，布局预期改善

1. 行业评级与现状
   行业评级“增持”。近期医药板块估值整体回落至历史低位，CXO、医疗服务短期承压。老龄化加速推动医疗需求，疫苗研发外包估值修复明显。

2. CXO行业深度调整
   美元加息、全球投融资下行短期压制CXO需求，但在建工程增速放缓利于行业出清。前沿技术方向（细胞/基因治疗CDMO、多肽CDMO、ADC外包等）成长确定性高，需优选技术覆盖能力强者。

3. 医疗反腐常态化影响
   学术会议政策恢复，行业规范性提升利好合规龙头。院端诊疗量降幅显著，民营专科医疗估值仍具提升空间。

4. IVD与医疗服务拐点预期
   新冠检测需求退潮，常规检测与技术升级方向（化学发光、分子诊断、呼吸道抗原检测试剂）具备增长动力。眼科医疗服务已形成全国性连锁龙头，复合增长率显著领先。

5. 投资建议与风险提示
   高成长细分方向：仿制药CRO、盲点CDMO、眼科龙头、肠外营养配方等；
   预期改善方向：化学发光设备制造商、特检实验室等；
   风险提示：医保控费、研发投资下滑、集采超预期、医疗安全事件。