工业机器人行业【联讯新三板行业深度报告】：智能制造浪潮来袭，工业机器人助力制造业转型升级-20171128-联讯证券-33页-2mb

工业机器人行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国工业机器人行业的发展现状、前景及投资机会，从行业格局、技术瓶颈、政策支持、市场应用等多个维度进行分析。报告指出，中国已成为全球工业机器人市场增长的主要驱动力，预计2017~2020年年均销量为15万台，年均复合增长率达17%。同时，工业机器人行业正处于多重机遇叠加期，包括产业转型升级、人口结构变化、国家政策支持以及资本市场推动。

主要观点

1. 中国将成为工业机器人市场增长的主要驱动力

• 自2013年起，中国成为全球最大的工业机器人市场，预计2020年工业机器人销量将超过19万台，市场规模有望达到380亿元。
• 未来，随着人口老龄化加剧和劳动力成本上升，制造业“机器换人”趋势将持续增强。

2. 三大核心零部件决定机器人性能

• 工业机器人主要由减速器、伺服系统和控制器三大关键零部件构成，合计占机器人成本的82%。
• 中国在这些零部件领域仍面临技术差距和进口依赖，但部分企业已取得突破，有望推动国产替代。

3. 系统集成市场空间巨大

• 系统集成市场规模约为机器人本体的2~3倍，2020年有望达到1000亿元。
• 3C制造业和汽车制造业是系统集成的主要应用领域，其中汽车制造业占比最高，达38%。

4. AGV机器人前景广阔

• AGV（自动导引车）和AGC（自动导引车）应用广泛，2018年AGV市场规模预计达16亿元。
• AGV在多个行业中的应用将进一步扩大，尤其在电商、制药、能源等领域。

5. 协作机器人成为新趋势

• 协作机器人因其安全性高、部署灵活、成本较低等优势，将逐步成为工业机器人市场的重要组成部分。
• 预计未来几年协作机器人市场将实现爆发式增长，全球协作机器人市值有望在2024年达到950亿美元。

6. 新三板市场具备投资潜力

• 新三板市场中有60家与工业机器人相关的公司，其中江苏北人、中技克美、北超伺服、新松佳和、机科股份等企业被视为优质标的。
• 企业具备较高的市值和业绩表现，部分企业已在核心零部件领域取得突破。

关键信息

1. 行业现状

• 竞争格局：日本、德国、美国的“四大家族”在工业机器人市场占据主导地位，市场份额超过60%。
• 产业链分布：我国工业机器人行业主要集中在本体和系统集成端，核心零部件仍依赖进口。
• 毛利率：核心零部件毛利率较高，尤其以减速器达到40%以上，成为行业利润的主要来源。

2. 政策与市场驱动

• 工业4.0与中国制造2025：推动了工业机器人在智能工厂、自动化生产线等领域的广泛应用。
• 地方补贴政策：全国已有36个城市将机器人作为重点产业，提供财政补贴，促进市场发展。

3. 技术瓶颈与突破

• 减速器：目前被日本企业占据75%的市场份额，但国内企业如秦川机床、苏州绿的等正在加速研发，部分企业已实现量产。
• 伺服系统：国内企业如埃斯顿、汇川科技等已具备一定竞争力，但高端伺服市场仍由国外企业主导。
• 控制器：国产控制器已较为成熟，与国际水平接近，但在控制算法和易用性方面仍有差距。

4. 行业应用

• 汽车行业：工业机器人使用密度远高于平均水平，主要应用于冲压、焊接、喷涂、装配等环节。
• 3C行业：作为劳动密集型行业，3C制造自动化需求强烈，未来将成“机器换人”的重要战场。
• AGV与协作机器人：AGV将广泛应用于物流、仓储等领域，协作机器人则在小批量、定制化生产中具有明显优势。

5. 投资机会

• 新三板企业：江苏北人、中技克美、北超伺服、新松佳和、机科股份等企业被视为工业机器人行业的投资标的。
• 行业趋势：系统集成行业将逐步细化，行业集中度降低，未来有望形成更多专业化的龙头企业。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致企业投资缩减，影响行业发展。
• 核心技术研发不及预期：减速器、伺服系统等核心零部件研发进度可能滞后。
• 政策执行放缓：可能影响行业增长速度。
• 下游行业不景气：制造业需求波动可能对市场产生冲击。

合规提示

• 联讯证券是机科股份的做市商之一，持股未超过1%。
• 本报告基于公开信息独立分析，投资者应自行评估风险并做出决策。

总结

中国工业机器人行业正处于快速发展期，市场规模持续扩大，技术瓶颈逐步突破，政策支持力度增强。未来，系统集成、AGV、协作机器人等领域将成为行业增长的亮点。新三板市场中，多家企业具备较强的技术实力和市场潜力，值得重点关注。然而，行业仍面临核心技术依赖进口、市场竞争激烈等挑战，需持续关注政策变化与技术突破。