20260420-国盛证券有限责任公司-银行2026年一季报业绩前瞻_营收增速有望超预期_银行间分化格局延续_10页_810kb
报告摘要
银行2026年一季报业绩前瞻总结
核心内容
2026年一季度上市银行整体业绩有望实现超预期增长，预计营业收入同比增长4.2%，归母净利润同比增长3.7%。这一增长主要得益于净息差降幅收窄以及非息收入的回暖。
主要观点
1. 营收修复趋势明显
- 净息差企稳：净息差同比降幅进一步收窄，部分银行有望实现季度间企稳甚至小幅回升，成为业绩超预期的核心因素。
- 资产规模增长：上市银行整体保持扩表态势，资产规模稳步增长为利息收入提供基础。
- 非息收入回暖：手续费收入延续回暖趋势，债市平稳运行有助于公允价值变动损益增长，但高基数下投资收益可能对营收有所拖累。
2. 利润增速低于营收增速
- 在营收恢复性增长的背景下，银行会主动加大风险处置和减值计提，以增厚拨备，提升未来风险抵御能力。
- 零售贷款风险仍处于暴露期，尚未出现明确拐点，对公端资产质量相对平稳，但国股行对公房地产不良仍存在上行压力。
3. 银行间分化格局持续
- 受信贷投放景气度、资负结构及非息收入基数等因素影响，不同银行的营收修复节奏存在差异。
- 国有大行、优质区域城商行及部分股份行在2026年一季度有望实现明显改善。
关键信息
一、净利息收入修复超预期
- 净息差进入触底阶段：预计2026年一季度净息差同比降幅收窄，部分银行季度间企稳。
- 资产端：贷款利率下行压力缓解，银行业在“反内卷”导向下更注重投放效益。
- 负债端：存款成本持续下行，同业活期存款自律机制优化推动净息差企稳。
二、手续费收入回暖趋势延续
- 资本市场边际回暖带动财富管理业务复苏，代销理财、保险、含权基金等业务增速良好。
- 2025年末手续费及佣金收入同比增速达5.7%，全年呈回暖趋势。
- 其他非息收入因债市平稳运行而有所增长，但高基数下投资收益可能拖累营收。
三、资产质量整体保持稳健
- 银行业风险整体可控，拨备水平保持充裕，为盈利稳定增长提供安全垫。
- 零售端为主要关注方向，个人按揭和消费贷款增长承压，居民收入预期和抵押物价值下降可能加大零售贷款风险。
投资建议
- 重点推荐：优质区域城商行和国有大行。
- 优质区域城商行：具备更强的资产扩表动能与信贷投放优势，存款成本下行更快，净息差有望率先见底回升。
- 国有大行：作为行业信贷投放的标杆，具备扎实的客户基础、领先的负债成本管控能力、充足的拨备安全垫及稳定的高分红能力，盈利修复确定性强。
风险提示
- 经济增长恢复不及预期。
- 居民信贷需求持续低迷。
- 海外环境不确定性上升，出口超预期下滑。
数据统计概览
| 银行 | 营收同比增速（2024） | 1Q25 | 1H25 | 1-3Q25 | 2025 | 1Q26E |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 工商银行 | -2.5% | -3.2% | 1.6% | 2.2% | 2.0% | 5.5% |
| 农业银行 | 2.3% | 0.4% | 0.8% | 2.0% | 2.1% | 7.3% |
| 中国银行 | 1.2% | 2.6% | 3.8% | 2.7% | 4.5% | 5.6% |
| 建设银行 | -2.5% | -5.4% | 2.2% | 0.8% | 1.5% | 5.5% |
| 邮储银行 | 1.8% | -0.1% | 1.5% | 1.8% | 2.0% | 2.8% |
| 交通银行 | 0.9% | -1.0% | 0.8% | 1.8% | 2.0% | 3.1% |
| 招商银行 | -0.5% | -3.1% | -1.7% | -0.5% | 0.0% | 2.5% |
| 平安银行 | -10.9% | -13.1% | -10.0% | -9.8% | -10.4% | 4.2% |
| 中信银行 | 3.8% | -3.7% | -3.0% | -3.5% | -0.5% | 4.5% |
| 民生银行 | -3.2% | 7.4% | 7.8% | 6.7% | 4.8% | 4.6% |
| 华夏银行 | 4.2% | -17.7% | -5.9% | -8.8% | -5.4% | 8.8% |
| 浙商银行 | 6.2% | -7.1% | -5.8% | -6.8% | -7.6% | -7.2% |
| 兴业银行 | 0.7% | -3.6% | -2.3% | -1.8% | 0.2% | 0.9% |
| 光大银行 | -7.0% | -4.1% | -5.6% | -7.9% | -6.7% | -0.2% |
| 浦发银行 | -1.5% | 1.3% | 2.6% | 1.9% | 1.9% | 1.9% |
| 杭州银行 | 9.6% | 2.2% | 3.9% | 1.4% | 1.1% | 4.1% |
| 青岛银行 | 8.2% | 9.7% | 7.5% | 5.0% | 8.0% | 8.7% |
| 郑州银行 | -5.8% | 2.2% | 4.6% | 3.9% | 0.3% | 1.0% |
| 宁波银行 | 8.2% | 5.6% | 7.9% | 8.3% | 8.0% | 8.1% |
| 重庆银行 | 3.5% | 5.3% | 7.0% | 10.4% | 10.5% | 10.7% |
| 齐鲁银行 | 4.6% | 4.7% | 5.8% | 4.6% | 5.1% | 10.1% |
| 渝农商行 | 1.1% | 1.3% | 0.5% | 0.7% | 1.4% | 8.0% |
图表概览
- 图表1：2026年一季度部分上市银行业绩预测。
- 图表2：2026年一季度上市银行整体业绩预测。
- 图表3：2025年度上市银行生息资产收益率。
- 图表4：2025年度上市银行贷款收益率。
- 图表5：2025年度上市银行计息负债成本率。
- 图表6：2025年度上市银行存款成本率。
- 图表7：上市银行不良率一览。
结论
综上所述，2026年一季度银行板块整体业绩有望实现超预期增长，但银行间分化格局仍将持续。国有大行和优质区域城商行是重点推荐对象，建议投资者关注其在净息差企稳和资产质量改善方面的表现。同时，需警惕经济增长不及预期、居民信贷需求低迷及海外环境不确定性上升等风险因素。
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