20260723-华泰期货-新能源及有色金属日报_海峡局势仍不明朗_镍不锈钢震荡上涨_8页_1mb

镍与不锈钢市场总结（2026-07-22）

核心内容概述

2026年7月22日，镍与不锈钢市场均呈现震荡走势，镍价受政策面与基本面博弈影响，不锈钢则在供需变化及宏观政策的双重驱动下维持震荡态势。市场整体处于不确定状态，政策调整、宏观环境及供需变化成为主要影响因素。

镍市场分析

市场表现

• 沪镍主力合约当日开于131100元/吨，收于131480元/吨，涨幅为1.07%。
• 成交量186610手，环比减少10810手；持仓量215907手，环比减少4642手。

走势分析

• 政策面：印尼计划在9月实现镍出口全面国有化，由DSI统筹，但DSI并非唯一出口商，其主要职能为价格监管。印尼中期配额调整尚未明确，所有RKAB配额已审批完毕，矿企需在7月31日前提交修订申请。
• 基本面：供应端受中东局势影响，硫磺价格维持高位，MHP生产受阻；IWIP园区电力短缺问题未解，高镍生铁供应恢复缓慢。需求端不锈钢止跌反弹，钢厂挺价意愿强，台风影响导致到货减少，社会库存去化明显，但终端需求仍偏弱。
• 库存情况：国内镍库存再度累库，显性库存处于历史高位；LME库存去库，SHFE库存突破十万吨。金川镍升水为1500元/吨，进口镍升水为-50元/吨，镍豆升水为50元/吨。

镍矿价格

• 菲律宾镍矿CIF报价稳定在47美元/湿吨。
• 印尼内贸矿基准价降至66.64美元/湿吨，实际成交价在70.64美元/湿吨附近。

宏观因素

• 美伊冲突加剧，硫磺供应中断风险上升，支撑湿法镍价。
• 中东局势缓和、印尼政策放宽及美元高位震荡对镍价形成压制，整体走势震荡。

不锈钢市场分析

市场表现

• 不锈钢主力合约开于14805元/吨，收于14780元/吨，成交量155034手，环比增加9023手；持仓量105984手，环比减少4171手。

走势分析

• 政策面：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及提高配额外关税，对不锈钢出口形成限制。国内“十五五”城市更新规划推动城市更新投资。
• 供需变化：供给端7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，环比增加2.4%，同比增加12.12%。需求端受房地产市场低迷影响，1-6月房屋施工、新开工、竣工面积均出现不同程度下降，需求以刚需为主。
• 库存情况：不锈钢总库存维持高位，佛山市场不锈钢卷价格为15050元/吨，304/2B冷轧不锈钢卷价格为15050元/吨，304不锈钢主流生产利润率维持稳定。

现货市场

• 不锈钢期货盘面震荡，现货报价相对稳定，情绪一般，成交平稳。
• SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价为1127.0元/镍点，维持不变。

市场策略

镍市场

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明显策略建议。

不锈钢市场

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明显策略建议。

风险提示

• 国内经济政策及房地产政策变动。
• 印尼镍出口政策调整。
• 美国总统表态反复。

图表说明

• 图1至图14展示了LME镍价、沪镍主力合约、精炼镍进口盈亏、库存变化、镍矿及镍铁价格、不锈钢卷价格、生产利润率等关键指标。
• 数据来源：SMM、华泰期货研究院、Mysteel等。

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