20220308-宝城期货-镍_不锈钢周报_俄乌局势尚不明朗_镍供应担忧加深_12页_1mb

镍&不锈钢周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月8日镍与不锈钢市场的表现及基本面情况，重点探讨了俄乌局势对镍供应的影响、不锈钢库存与产量变化，以及市场操作建议。

主要观点

镍市场

• 供应担忧加剧：俄乌冲突持续升级，引发对海外镍供应的担忧，叠加当前库存水平处于历史低位，导致市场供应紧张格局未变。
• 库存持续去化：根据钢联统计，国内精炼镍18库总库存为1.55万吨，环比下降0.04万吨；LME镍期货库存为7.7万吨，环比下降0.3万吨。库存仍处于较低水平，预计期价将延续高位震荡。
• 期货价格走势：伦镍主力合约周涨幅达20.30%，沪镍周涨幅为5.33%，显示市场情绪乐观。
• 操作建议：建议投资者维持偏多思路，关注俄乌冲突对俄镍进出口的影响。

不锈钢市场

• 产能释放：3月德龙、鑫海及青山300系不锈钢项目逐步投产，预计不锈钢市场将出现供需两增的格局。
• 库存小幅去化：截至3月4日，国内不锈钢总库存为69.03万吨，环比下降0.43万吨，但整体库存仍处于较高水平。
• 成本推动价格上涨：俄乌争端导致镍价波动，不锈钢生产成本增加，支撑钢价偏强运行。
• 操作建议：建议投资者持偏多思路，可考虑回调买入。

关键信息

库存分析

• 镍矿库存：截至3月4日，12港菲律宾进口镍矿库存为737.22万吨，环比下降48.49万吨；总库存为774.29万吨，环比下降45.42万吨。
• 精炼镍库存：LME镍期货库存为77082吨，环比下降3006吨；沪镍期货仓单库存为4250吨，环比上升844吨。
• 不锈钢库存：国内不锈钢总库存为69.03万吨，环比下降0.43万吨；其中佛山库存17.78万吨，环比下降1.12万吨；无锡库存51.25万吨，环比上升0.69万吨。

供应分析

• 镍生铁&电解镍产量：2022年1月，国内镍生铁月产量为3.24万吨，环比下降2.11%，同比下降16.06%；电解镍月产量为1.2万吨，环比下降20%，同比下降7.69%。
• 镍进口量：2021年12月，我国镍矿净进口量为191.46万吨，环比下降52.23%，同比下降39.67%；镍铁净进口量为33.6万吨，环比上升15.76%，同比下降1.29%；精炼镍净进口量为2.72万吨，环比上升3.98%，同比上升174.5%。

需求分析

• 新能源汽车：销量增长显著，显示该行业对不锈钢的需求有所提升。
• 房地产：新开工面积环比下降，但竣工面积环比上升，显示市场复苏迹象。
• 家电：电热水器和冰箱销量增长，显示家电行业需求稳定。

市场表现

核心数据

• 美国宏观数据：美元指数为98.5113，环比上升2.90%；消费者信心指数为113.8，环比上升0.00%；耐用品新订单为277,455，环比上升0.00%；核心CPI为0.70%，环比上升0.70%；最终需求PPI为9.40%，环比上升9.40%。
• 中国下游数据：新能源汽车销量为43.1万辆，环比上升18.00%；电热水器销量为255.4万台，环比上升11.99%；冰箱销量为712.3万台，环比上升0.00%；房屋新开工面积为198,895.0万平方米，环比下降11.40%；房屋施工面积为975,386.5万平方米，环比上升5.20%；房屋竣工面积为101,411.9万平方米，环比上升11.20%。

期货价格

• 伦镍：主力合约周最高24,295，周最低22,760，收盘价29,130，周涨幅20.30%，持仓量193,771。
• 沪镍：主力合约周最高199,800，周最低172,120，收盘价187,190，周涨幅5.33%，持仓量153,359。
• 沪不锈钢：主力合约周最高18,880，周最低17,455，收盘价18,775，周涨幅3.73%，持仓量48,918。

基差分析

• SHFE镍期现价差：显示镍期货与现货价格的价差，反映市场预期与实际供需关系。
• LME镍期现价差：同样显示市场对镍的供需预期。
• SHFE不锈钢期现价差：反映不锈钢期货与现货价格的价差，显示市场对不锈钢的供需变化预期。

总结

综合来看，俄乌冲突加剧了镍的供应紧张，库存持续去化，推动镍价维持高位震荡。不锈钢市场则因产能释放和成本上升而呈现偏强走势，未来或迎来供需两增格局。建议投资者关注镍供应变化及不锈钢产能释放情况，采取偏多策略，适时在回调时买入。