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纯碱早报总结 2026-5-13

核心内容概述

本报告对纯碱市场进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、期货行情、主力持仓、需求变化及市场风险等方面。整体来看，纯碱市场处于供需错配状态，短期内预计维持低位震荡走势。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应情况：近期检修企业陆续执行，供应预期呈现下降趋势，但整体供给仍较为充裕。
• 需求变化：
  • 浮法玻璃：日熔量整体延续下滑，开工率维持在69.44%。
  • 光伏玻璃：在产产能有所波动，但整体呈现减产趋势，对纯碱需求走弱。
• 库存状况：全国纯碱厂内库存达到185.64万吨，较前一周增加2.63%，处于历史同期高位，且在5年均值上方运行。

2. 期货市场表现

• 价格走势：纯碱主力合约收盘价为1221元/吨，较前一日下跌5元/吨，周度跌幅为0.49%。
• 基差情况：河北沙河重质纯碱现货价为1160元/吨，主力合约基差为-61元/吨，期货升水现货。
• 主力持仓：主力持仓净空，且空头减仓，整体偏空。

3. 生产利润与产能

• 重质纯碱：
  • 华北地区：当周生产利润为-90元/吨，处于亏损状态。
  • 华东地区：当周生产利润为100.50元/吨，保持盈利。
• 纯碱产量：周度产量为81.92万吨，其中重质纯碱产量为43.11万吨，为历史高位。

关键信息

一、利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产保持稳定。
2. 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多。

二、利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求减弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求持续下滑，库存维持在同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
• 纯碱价格在20日线下方运行，20日线呈向上趋势，市场情绪偏弱。

风险点

• 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能导致需求回暖。
• 宏观利好超预期，可能对市场产生积极影响。

未来预期

• 短期内纯碱市场预计维持低位震荡运行，缺乏明显上涨动力。

免责声明

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