5月财政数据点评：中央支出增速维持高位，专项债完成进度提速-240625-联储证券-14页_1mb

2024年5月财政数据分析总结

财政收入表现

2024年1-5月，全国一般公共预算收入969万亿元，同比增长-28%，受高基数影响，税收收入持续负增，累计同比增速-51%。主因包括去年中小微企业缓税入库和减税政策的影响。非税收入累计同比增长103%，增速中性。收入完成进度为433%，五年维度看偏慢。

税收收入细分

四大税种表现各异：国内增值税增速-61%；企业所得税增速-17%，降幅扩大；国内消费税增速72%，但增幅收窄，暗示消费修复压力；个人所得税增速-6%，降幅收窄但修复缓慢。其他税种如土地增值税和契税增速均为负，反映房地产市场低迷。

财政支出分析

1-5月一般公共预算支出同比增长34%，增速略微下降，中央支出增速达102%，拉动财政发力；地方支出增速24%，较慢。基建类支出增速高位但边际下降，民生支出如社会保障和就业增速回升，但教育、卫生健康支出增速放缓。

政府性基金与专项债

土地出让金收入累计同比-14%，拖累政府性基金收支负增。专项债5月完成进度297%，较前期提速，但五年维度整体偏慢。财政部计划6月发行超长期特别国债，为下半年财政政策留出发力空间。

后续展望与风险

下半年财政政策或进一步发力，但存在基本面修复不符预期和宏观政策超预期的风险。专项债发行进度虽提升，仍需加速以保障下半年经济支持。

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