20240408-中原期货-周报_负反馈减弱_钢价震荡运行_21页_1mb

报告总结：负反馈减弱，钢价震荡运行

本周钢价呈现震荡运行态势，主要逻辑围绕供需矛盾的变化。供应端，螺纹钢和热卷产量双双回升，环比增幅显著：螺纹周产量环比增长138%，热卷环比增长112%，但同比数据显示产量基数不同，热卷同比仍低位。需求方面，螺纹表需环比下降19%，显示需求下滑；热卷表需环比增242%，需求韧性较强，反映制造业补库积极。库存数据表明，五大材整体降库，螺纹社库偏低至8384.3万吨，厂库降幅大；热卷社库转降但仍偏高，总库存去化延续，季节性因素主导。

原料端，铁水日产增加，但高炉复产对负反馈影响减弱，铁矿石港口库存虽累库趋缓，焦炭面临降价压力，原料供需结构仍偏弱，短期上涨动力有限。展望短期，钢价将在区间震荡中筑底，预计螺纹钢合约10月份交易区间3400-3600元/吨，热卷3500-3800元/吨。风险点包括宏观政策超预期支持或需求改善，若实际超预期，可能推动价格上涨。需求端表现关键，需关注地产市场和汽车产销数据。总体上，负反馈减弱，市场进入反复调整期，策略建议以多空博弈为主，短期勿追涨杀跌。