20240408-宏源期货-黑色金属——铁矿_吨钢利持续改善_矿价下跌驱动减弱_29页_1mb

吨钢利润持续改善，矿价下跌驱动减弱

核心内容

1. 铁矿现货价格低位反弹

• 上周铁矿现货价格低位反弹，主流矿粉涨幅在18-25元不等，其中卡粉（+12元）、PB粉（+26元）、BRBF（+26元）等涨幅较大。
• 块矿方面，PB块（+25元）、纽曼块（+18元）也有反弹。
• 普氏62%指数从1028美元回落至985美元，折合人民币约830元。
• 仓单方面，mac粉（最优交割品）报价745元/吨，折算仓单价793元/吨，贴水情况维持。

2. 短期供需边际改善

• 港口库存延续累库趋势，截止4月5日，45港铁矿石库存达144523万吨，比年初累库22075万吨，高于去年同期水平。
• 下周预计到港量小幅回落，疏港量继续回升，港口库存或将去库。
• 供应端：全球发运量环比下降（澳洲、巴西均有减量），尤其澳洲发运量明显减少，巴西发运量小幅增加。
• 需求端：高炉开工率、生铁产量环比上升，钢厂利润修复，烧结粉矿库存仍处高位。

3. 短期预期与结论

• 铁矿石基本面呈现供需边际好转，需求韧性超出预期，短期或存在去库驱动，建议关注95-110运行区间。
• 供应端需关注非主流矿发运情况，若进口矿供应增加，或限制矿价上行空间。
• 总体来看，短期供需偏紧，支撑价格运行，但需警惕矿价下跌带来的利润再压缩风险。

决策参考

1. 短线交易策略：关注95-110运行区间，建议偏多策略。
2. 中长期策略：持续跟踪钢厂利润修复情况，供需边际变化，若价格大幅波动需谨慎。

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以上内容简要整理自报告，报告结论及数据来源以原文为准。