20231003-财通证券-化工行业周报_原油价格上涨_三代制冷剂价格上行_15页_909kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工板块整体下跌1.15%，在A股市场整体下行的背景下，部分细分板块表现优于大盘，如合成树脂（+1.59%）、氟化工（+1.07%）、涤纶（+0.73%）等。而聚氨酯（-4.80%）、氯碱（-3.36%）、磷肥及磷化工（-2.01%）等板块则表现较差。

主要观点

1. 原油价格上涨，推动化工品价格上涨

• 原油价格上涨1.83%，主要因美国原油库存降至2022年7月以来最低水平，且俄罗斯和沙特延长减产，市场供应趋紧。
• 原油价格上涨对化工品成本端形成支撑，尤其是制冷剂等产品。

2. 化工品价格涨跌分化

• 涨幅较大的化工品：丙二醇甲醚醋酸酯（+6.12%）、无水氢氟酸（+4.91%）、三氯甲烷（+4.76%）、丙烯酰胺（+4.37%）、制冷剂R125（+4.08%）。
• 跌幅较大的化工品：液氯（-13.46%）、双氧水（-7.16%）、锰酸锂（-7.09%）、高烯烃C5（-6.49%）、脂肪醇（-5.74%）。

3. 制冷剂市场受政策利好支撑

• 三代制冷剂价格再度攀升，成本端推涨力强，市场供不应求。
• 配额管理政策即将颁发，预计全球供应将受限，HFCs制冷剂市场长期利好。

4. 动物营养品行业需求增长

• 饲养原料或将优先考虑性价比，杂粕+氨基酸方案有望替代部分豆粕需求。
• 大豆和豆粕价格回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。

5. 化工行业龙头受益于成本端利好

• 天然气价格回落至历史低位，对上下游一体化化工企业形成利好。
• 建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工新材料龙头万华化学。

关键信息

本周涨幅前五公司

1. 贝斯美（+16.97%）
2. 石英股份（+11.58%）
3. 锦鸡股份（+9.93%）
4. 彤程新材（+9.41%）
5. 高争民爆（+8.60%）

本周跌幅前五公司

1. 鸿达兴业（-12.32%）
2. 中毅达（-11.69%）
3. 镇洋发展（-7.19%）
4. 世龙实业（-6.21%）
5. 东来技术（-6.10%）

重点化工品价格价差变动

• 三代制冷剂：R125价格上升，价差上涨；R32价格上涨，价差上涨；R22价格不变，价差下降；R134a价格上涨，价差下降。
• 其他产品：纯MDI、LiPF6、碳酸锂、棉粕、尿素、磷酸铁锂等产品价格下跌，主要受需求疲软、供应宽松等因素影响。

投资建议

1. 关注高端材料国产替代

   • 建议关注斯迪克（OCA光学胶）、东材科技（光学基膜、高频高速树脂）、瑞华泰（PI材料）、瑞联新材（显示材料）、泰和新材（芳纶隔膜涂覆）、中研股份（PEEK材料）。

2. 关注动物营养品行业

   • 建议关注梅花生物（苏氨酸、赖氨酸）。

3. 关注化工行业龙头白马

   • 建议关注卫星化学（轻烃一体化）、万华化学（化工新材料）。

风险提示

1. 需求增长不及预期：若全球经济增长不及预期，可能影响化工品需求。
2. 竞争加剧：化工行业具有周期性，产品扩建可能导致产能过剩，竞争加剧。
3. 原油价格波动：原油价格波动可能对化工品原料成本造成影响。

附：重点公司投资评级