20250106-太平洋-基础化工行业周报_三代制冷剂毛利持续向好；涤纶长丝库存大幅下降_30页_2mb

三代制冷剂毛利持续向好，涤纶长丝库存大幅下降

2025年获得制冷剂行业配额公示，二代（HCFCs）生产配额同比减少496万吨，三代（HFCs）生产配额增加434万吨，但增幅小于前期预期。配额调整推动行业维持高景气，三代制冷剂毛利表现强劲，R32和R134a毛利分别上涨490元/吨和505元/吨。

涤纶长丝本周价格小幅上涨，POY、FDY和DTY均价分别上涨150元/吨、150元/吨和50元/吨。装置检修减产和下游补货共同驱动行业库存下降37.19%，降至4523万吨。

核心产品动态

• 化工品价格：丙烯酸、WTI、丙烯酸丁酯涨幅居前；尿素、磷酸一铵价格大幅下跌。
• 氟化工：三代制冷剂价格平稳，毛利整体上涨，R32和R125毛利分别增加490元/吨和下降229元/吨。
• 原材料：国际油价本周上涨，国内纯碱、钛白粉库存高企，纯碱价格持续下滑，电石法PVC价格跌幅扩大。

行情表现

本周沪深300指数下跌5.17%，基础化工指数下跌6.92%，涤纶、粘胶等三级子行业跌幅居前。市场偏好防御性板块，行业个股中神剑股份、易普力等领跑。

重点公司与行业动态

华塑股份12万吨PBAT项目一次性投料成功；中景石化年产150万吨PP项目中交；OLED玻璃基板国产化突破。

风险提示

下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险。行情表现与行业估值均需关注政策和技术变革的影响。