20150811-Maybank_KERPL-Regional_Oil___Gas_11页_749kb

报告摘要

区域油气市场与分析总结

核心内容概览

2015年8月10日，国际原油价格出现上涨，布伦特原油上涨3.7%至40.41美元/桶，美国原油上涨2.5%至44.96美元/桶。同时，亚洲部分油气价格也有所波动，如新加坡92 RON汽油价格上涨2.5%至65.03美元/桶，而柴油价格小幅下跌0.3%至61.62美元/桶。此外，LNG价格在东北亚地区CFR价格为8.03美元/MMBtu，而美国亨利港天然气价格为2.84美元/MMBtu，上涨1.6%。黄金和外汇汇率也有所变动，黄金价格为1104.51美元/盎司，美元兑人民币汇率为6.21。

主要观点

油价上涨：由于美国炼油厂停工导致汽油价格上涨，原油价格随之上升。美元走弱也使以美元计价的原油对其他货币持有者更具吸引力。
天然气价格上涨：由于预期高温天气将增加电力需求，天然气期货价格上涨。
汽油价格下降：美国汽油价格因原油价格下跌而下降，但跌幅不及原油。
伊朗油气合同：伊朗计划在12月公布新的油气合同条款，以吸引外资参与其能源开发。
中国石油进口创新高：中国原油进口量创月度新高，部分原因是私营炼油厂增加购买。
企业动态：Yanchang Petroleum Group计划在陕西省建设100个加油站以扩展销售网络，SapuraKencana赢得2.73亿美元的合同。

关键信息

油价与指数

品种	Bloomberg Ticker	单位	最新价格	1日变动	1日涨幅	1周涨幅	1月涨幅
布伦特原油	COA COMDTY	美元/桶	50.41	+1.80	+3.7%	+1.8%-14.6%	-
美国原油	CLA COMDTY	美元/桶	44.96	+1.09	+2.5%	-0.5%-15.5%	-
迪拜Fateh现货	PGCRDUBA Index	美元/桶	48.11	0.00	0.0%	-3.4%-17.5%	-
中国大庆现货	APCRDAQG Index	美元/桶	44.15	0.00	0.0%	-3.1%-18.3%	-
美国亨利港天然气	NGA COMDTY	美元/MMBtu	2.84	+0.04	+1.6%	+3.4%	+2.2%
LNG东北亚CFR	JKL1 Index	美元/MMBtu	8.03	0.00	0.0%	-0.4%	+8.8%
新加坡92 RON现货	MOGFM92S Index	美元/桶	65.03	+1.61	+2.5%	+2.4%-12.1%	-
柴油SG现货	GASL500P Index	美元/桶	61.62	-0.16	-0.3%	-2.7%-13.9%	-
3.5% 180cst燃料SG现货	N6SH180S Index	美元/吨	270.23	0.00	0.0%	-1.3%-17.3%	-
黄金	XAU CURNCY	美元/盎司	1,104.51	+10.36	+0.9%	+1.6%-5.1%	-
USD-CNY	USDCNY CURNCY	汇率	6.21	0.00	0.0%	0.0%	0.0%
DJI	DJI INDEX	指数	17,615.17	+241.79	+1.4%	+0.1%-0.8%	-
S&P 500	SPX INDEX	指数	2,104.18	+26.61	+1.3%	+0.3%	+1.3%

亚洲油气公司估值

公司	股票代码	Maybank KE评级	价格（8月10日）	目标价	市值（亿美元）	90日营收（亿美元）	2015E PER	2016E PER	2015E EV/EBITDA	2016E EV/EBITDA	ROE %	P/BV	Yield (%)
中国	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
中石油H股	857 HK	卖出	7.27	8.30	308.5	114.1	21.1	13.2	6.8	5.5	4.2	0.9	2.1
中石化H股	386 HK	持有	5.79	7.70	113.3	96.3	16.0	11.3	6.6	5.7	5.6	0.9	3.1
中海油	883 HK	买入	9.54	16.80	54.9	92.7	13.9	8.6	4.2	3.2	6.3	0.9	2.6
印度	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
ONGC	ONGC IN	未评级	275.1	未评级	36.9	17.3	9.9	8.8	4.9	4.5	13.3	1.3	3.6
信实工业	RIL IN	未评级	968.9	未评级	49.1	59.6	13.0	12.0	11.0	9.6	11.2	1.4	1.0
Cairn India	CAIR IN	持有	164.0	198.00	4.8	8.1	4.5	7.6	1.6	2.5	11.7	0.5	5.6
BPCL	BPCL IN	未评级	946.7	未评级	10.7	22.0	21.8	13.3	10.8	8.0	15.2	3.2	1.6
HPCL	HPCL IN	未评级	963.8	未评级	5.1	20.7	24.7	15.1	10.3	8.8	8.8	2.2	1.7
马来西亚	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Gas Malaysia	GMB MK	持有	2.04	2.65	0.7	0.3	21.2	21.2	11.8	11.4	12.2	2.6	4.7
Petronas Gas	PTG MK	持有	21.78	24.00	11.0	6.0	23.8	23.6	14.3	14.0	16.7	3.9	2.9
菲律宾	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Petron Corp	PCOR PM	买入	8.10	11.25	1.7	0.6	18.5	11.0	8.3	7.3	4.4	0.8	0.6
Phoenix Petro	PNX PM	买入	3.45	4.75	0.1	0.1	5.9	5.2	7.7	7.0	11.6	0.7	2.9
台湾	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Formosa Petrochemical	6505 TT	未评级	72.50	未评级	21.9	8.3	19.5	19.8	12.0	12.4	13.7	2.7	3.7
泰国	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
PTT Global Chemical PCL	PTTGC TB	买入	60.5	87.00	7.8	25.0	9.7	8.5	6.4	5.9	11.7	1.1	4.7
PTT PCL	PTT TB	买入	313.0	395.00	25.5	45.7	10.2	9.1	6.6	6.1	11.6	1.2	3.8
Thai Oil PCL	TOP TB	卖出	47.5	65.00	2.8	9.4	8.2	8.6	5.7	5.7	13.5	1.1	5.2
越南	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
PetroVietnam Gas	GAS VN	买入	57,500	92,000	5.0	0.9	11.0	10.1	5.6	5.1	25.0	2.7	5.5

油气服务公司估值

公司	股票代码	Maybank KE评级	价格（8月10日）	目标价	市值（亿美元）	90日营收（亿美元）	2015E PER	2016E PER	2015E EV/EBITDA	2016E EV/EBITDA	ROE %	P/BV	Yield (%)
中国	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
COSL	2883 HK	未评级	9.73	未评级	12.6	20.7	11.7	9.3	12.3	10.8	6.6	0.8	2.3
Anton Oil	3337 HK	未评级	1.29	未评级	0.4	1.5	N/A	54.4	11.1	8.4	-1.6	0.7	1.4
SPT Energy	1251 HK	未评级	0.98	未评级	0.2	0.8	N/A	17.8	10.7	5.6	-2.6	0.5	0.8
Hilong	1623 HK	未评级	2.02	未评级	0.4	1.0	7.4	6.2	6.5	5.9	0.3	0.4	1.4
Honghua	196 HK	未评级	0.72	未评级	0.3	1.1	144.1	19.9	10.8	9.5	0.3	0.4	1.4
Petro King	2178 HK	未评级	0.88	未评级	0.1	0.2	N/A	146.7	17.2	12.3	-0.9	0.5	0.5
Jutal Offshore	3303 HK	未评级	0.83	未评级	0.1	0.6	13.3	8.3	N/A	N/A	N/A	N/A	1.5
Shengli Pipe	1080 HK	未评级	0.28	未评级	0.1	0.4	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Chu Kong Pipe	1938 HK	未评级	1.60	未评级	0.2	0.2	N/A	16.0	34.8	18.5	-0.9	0.4	0.0
马来西亚	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
AlamMaritim	AMRB MK	卖出	0.45	0.50	0.1	0.3	8.1	8.1	6.3	5.8	6.0	0.5	0.0
Barakah Offshore	BARAKAH MK	买入	0.93	1.15	0.2	0.4	11.5	8.2	5.3	3.8	18.1	1.7	0.0
Bumi Armada	BAB MK	买入	1.03	1.60	1.5	2.3	14.5	12.7	8.5	8.0	14.2	1.6	4.1
Dialog	DLG MK	买入	1.56	1.90	2.0	2.8	30.7	28.8	25.1	25.1	14.1	3.9	1.4
KNM	KNMG MK	买入	0.54	1.00	0.3	3.5	7.7	6.5	6.2	5.0	5.1	0.4	0.0
MMHE	MMHE MK	持有	1.02	1.32	0.4	0.3	11.8	13.7	6.5	6.3	5.1	0.6	0.0
Muhibbah Engineering	MUHI MK	未评级	2.07	未评级	0.2	0.5	9.1	8.4	8.9	8.3	14.2	1.3	2.6
Perdana Petroleum	PETR MK	买入	1.54	1.70	0.3	1.3	19.2	9.2	14.2	9.3	8.6	1.6	0.0
Perisai Petroleum	PPT MK	卖出	0.35	0.30	0.1	1.4	23.0	8.3	24.5	19.4	1.5	0.3	0.0
SapuraKencana	SAKP MK	持有	2.25	2.80	3.4	5.6	11.1	15.0	10.2	9.8	11.0	1.1	1.9
TH Heavy Engineering	RH MK	未评级	0.18	未评级	0.0	0.2	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A

分析师信息

Howard Wong - 香港/中国
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Jigar Shah - 印度
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Pandu Anugrah - 印度尼西亚
电话：(62) 21 2557 1137
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Liaw Thong Jung - 马来西亚
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Michael Bengson - 菲律宾
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Yeah Chee Keong - 新加坡
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Sutthichai Kumworachai - 泰国
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Truong Quang Binh - 越南
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