20241101-国海证券-韵达股份-002120.SZ-2024年三季报点评_增速领先_成本费用改善明显_实现量利双升_6页_249kb

📈 业绩亮点

韵达股份（002120）2024年三季度报告显示，公司实现营业收入355.09亿元，同比增长81.4%；归母净利润140.8亿元，同比增长209.3%；扣非归母净利润117.2亿元，同比增长208.6%。其中，2024Q3单季度归母净利润36.7亿元，同比增长242.5%。

📦 经营表现

• 业务量大幅增长：2024Q1-Q3完成业务量169.43亿票，同比增长277.1%，单票收入2.10元，同比下降15.32%；
• 单票毛利提升：三季度毛利率达85.4%，费用率下降至4.02%，单票净利同比持平。

📉 成本费用优化

持续的降本策略使公司单票营业成本同比下降15.06%，四项费用同比下降11.8个百分点，有效缓解价格竞争压力。

🚀 未来展望

国海证券预计2025-2026年公司营收将突破5.42万亿元，归母净利润269.4亿元，对应PE估值10.3倍，维持“买入”评级。

💰 风险提示

包括价格战加剧、行业景气度波动等潜在风险。

总结

韵达股份通过“量价策略”实现量利双升，成本控制与业务扩张协同作用显著。未来随着产能爬坡及网络优化，业绩弹性空间较大。