20211214-国投安信期货-豆粕周报_农业部报告平淡_现货基差偏弱_6页_3mb

农业部报告总结：豆粕市场周度分析

核心内容

2021年第49周，豆粕市场整体呈现小幅反弹走势，但现货基差偏弱，市场操作机会有限。豆粕01合约收盘价为3299元/吨，周度环比上涨1.29%；1月合约持仓量减少25.1万手至42.1万手，05合约收盘价为3124元/吨，涨幅0.61%。1/5价差走强，维持高位震荡，主要受套保单集中点价影响。

全国豆粕周度成交量为87.1万吨，与前一周持平，远月销售比例升至44%。现货价格稳定，局部地区小幅上涨。华北地区基差160-170，山东市场基差120，华东市场基差90-100，华南市场基差100，均上涨10-20。受部分油厂停机影响，华南市场基差小幅反弹，但全国停机数量增加并未改变基差稳定态势。

主要观点

• 价格走势：豆粕单边价格小幅反弹，但现货基差偏弱，市场整体仍以震荡为主。
• 持仓变化：1月合约持仓量减少，而05合约维持震荡偏强走势。
• 成交量与销售结构：全国豆粕成交量稳定，远月销售比例提升，显示市场对远期供应的担忧。
• 压榨与库存：国内压榨量周度环比增加1.1%，预计本周压榨量将略有下降。大豆库存周度环比增加1.9%，提货量上升导致豆粕库存下降至60万吨以下。
• 终端市场：饲料企业豆粕库存天数增加，显示终端市场开始年前备货，库存从油厂向终端转移。

关键信息

市场动态

• 国内现货：价格稳定，基差偏弱，局部地区小幅上涨。
• 国际动态：美豆销售净量周度环比增加54%，中国采购量89.3万吨，累计采购量2128万吨，同比仍落后29.9%。
• 天气影响：阿根廷种植进度提升，巴西主产区降雨充沛，南美天气对大豆产量和出口有利。

基差与价差

• 1/5价差：维持震荡偏强走势，受套保单集中点价和高开机率影响。
• 01合约：收盘价3299元/吨，周度环比上涨1.29%，持仓量减少。
• 05合约：收盘价3124元/吨，涨幅0.61%，维持震荡偏强走势。

持仓与持仓量

• CFTC报告：CBOT大豆管理基金净持仓量增加，商业净空单持仓量增加。
• 玉米与小麦：玉米净持仓增加，小麦净持仓减少，显示市场对玉米的看多情绪。

操作评级

• 豆粕：操作评级为☆☆☆，表明市场趋势较为清晰，但盘面可操作性较弱，以观望为主。

数据来源

• 现货价格与基差数据：Wind
• 压榨量与库存数据：我的钢铁网
• 美豆销售与出口数据：Wind
• CFTC持仓数据：Wind

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