20250223-创元期货-豆粕周报_关注美国农业部展望报告对新季美豆面积预测_19页_1mb

报告摘要

豆粕周报分析总结

核心观点

本周国内豆粕市场呈现持续偏强走势，主要受现货供应趋紧预期及进口大豆成本支撑影响。国内豆粕现货价格再度走高，部分油厂发布停机计划加剧市场紧张情绪。外盘美豆因产区干旱支撑震荡偏强，但巴西收割提速导致全球供应过剩格局压制涨势。后市看，短期供需缺口及进口成本支撑将推涨价格，中期需关注美国新季种植面积预期变化。

行情回顾

国内市场：
截至周五，豆粕主力合约05涨超2%至2929元/吨。山东、江苏、广东现货报价分别达3750、3680、3650元/吨，突破前期高点。供应紧张担忧及油厂停机计划支撑成交，但周五因抛储传闻，连粕和现货报价小幅回调。
外盘趋势：
CBOT美豆因阿根廷干旱震荡偏强，但出口销售放缓和巴西增产压制期价。巴西收割率加速、出口量提升，叠加产量预期上调，全球供应过剩格局显著。

国内供需分析

供应端：
- 一季度大豆进口量减少，国内供应偏紧，2月到港预估320万吨，3月增至450万吨。
- 油厂开机率下降，大豆库存减少，豆粕库存上升，现货成交活跃。
- 抛储传闻若落地，短期供应压力或缓解，但政策尚未明确。
需求端：
- 饲料企业补库情绪强烈，尤其北方地区因停机计划提前备货，豆粕表需周环比显著增加。
- 南方饲料企业采购缓慢，库存天数小幅下滑。