低空经济系列研究（一）：政策、技术双重拐点，低空经济有望迎来产业爆发期_46页_2mb

低空经济产业研究报告总结

核心内容

本报告分析了低空经济在政策和技术双重拐点下的发展趋势，指出其有望迎来产业爆发期。低空经济是以低空飞行器为载体，辐射带动相关产业的新兴经济形态，涵盖制造、飞行、保障、综合服务等多个领域。eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为低空经济的重要组成部分，具备绿色化、低功耗、低噪音等优势，有望成为低空场景的主要飞行器。

主要观点

1. 政策拐点已至：

   • 2010年：政策起步，中央军委和国务院发布低空空域管理改革意见。
   • 2015年：政策趋严，无人机“黑飞”问题突出，监管逐步加强。
   • 当下：政策转向鼓励，2023年《国家空域基础分类方法》出台，2024年《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》实施，标志着低空经济进入“有法可依”时代。
   • 多省市密集出台相关产业政策，推动低空经济落地。

2. 技术拐点已现：

   • 飞行器构型更加先进，包括倾转翼、复合翼、多旋翼等，其中倾转翼技术难度高但增长潜力大。
   • 电池技术大幅提升，目前航空锂电池能量密度可达300wh/kg，未来有望达到500wh/kg。
   • 动力系统逐步升级，电推进系统功率密度提升至10kw/kg，未来将向高功率电机发展。

3. 双重拐点叠加，低空经济步入爆发期：

   • 2030年低空经济产业规模预计达2万亿元，eVTOL需求将显著增长。
   • 城市空中交通（UAM）有望成为主要应用场景，如短途出行、物流配送、旅游等。
   • eVTOL在城市空中出行场景中具备较高的商业可行性，以深圳-珠海航线为例，资本回收期仅为1.99年。

关键信息

政策进展

• 2023年12月21日，国家空管委发布《国家空域基础分类方法》。
• 2024年1月1日，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式生效。
• 2024年3月，国务院总理李强在政府工作报告中提出发展低空经济。

技术进展

• 2015年：飞行器多为固定翼和多旋翼，能效比偏低。
• 当前：复合翼和倾转翼技术成熟，能效比显著提升。
• 未来：新型电池技术（如凝聚态电池、固态电池）和高功率电机（如超导电机）将推动飞行器性能进一步提升。

市场前景

• 2023年底，我国低空经济规模达到5000亿元，预计2030年达2万亿元。
• eVTOL在全球范围内需求增长迅速，2035年全球eVTOL数量预计达10500架。
• 城市空中交通市场增长迅猛，2019-2023年CAGR达95%，其中载人出行和物流运输增长速度更快。

相关标的

风险提示

• 低空经济及eVTOL行业发展不及预期；
• eVTOL商业化进程不及预期；
• 下游落地场景拓展不及预期；
• 行业规模测算偏差风险；
• 政策支持力度减弱带来的风险；
• 报告信息更新不及时的风险。

投资评级说明

重要声明

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