> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纸浆周报总结 ## 核心内容概述 本报告为国信期货发布的2026年4月17日纸浆周报，主要围绕当前纸浆期货市场走势、基本面数据及未来市场展望展开分析。报告指出，近期纸浆市场整体偏弱运行，下游需求疲软，市场进入震荡调整阶段。同时，进口量及港口库存数据反映市场供需关系变化，需关注后续需求恢复情况与宏观环境的影响。 ## 主要观点 ### 1. 市场行情回顾 - **纸浆期货主力合约移仓换月**：本周纸浆期货主力合约逐步转移至SP2609，市场关注焦点转向新合约。 - **价格走势疲软**：下游需求持续低迷，纸浆期货价格延续低位震荡态势，市场缺乏明显上涨动力。 ### 2. 基本面分析 - **进口价格小幅下跌**： - 进口针叶浆周均价为5015元/吨，较上周下跌0.85%，跌幅收窄0.21个百分点。 - 进口阔叶浆周均价为4565元/吨，较上周下跌0.24%，跌幅扩大0.15个百分点。 - 进口本色浆周均价为4767元/吨，较上周下跌0.27%，跌幅扩大0.21个百分点。 - 进口化机浆周均价为3807元/吨，较上周下跌0.26%，由稳转跌。 - **进口量同比减少**： - 2026年3月，我国进口纸浆329.70万吨，进口金额为1994.20百万美元，平均单价为589.69美元/吨。 - 1-3月累计进口量及金额较去年同期分别减少3.1%、9.5%。 - **港口库存环比下降**： - 截至4月16日，中国主要港口纸浆合计库存219.38万吨，环比下降2.48%，跌幅扩大0.87个百分点。 - 库存去库情况需持续观察，可能对价格形成支撑或压力。 - **欧洲港口库存变化**： - 2026年2月欧洲港口总库存环比增长15.34%，较2025年2月增长2.99%。 - 英国、德国港口库存环比下降，而荷兰、比利时、法国、瑞士、意大利、西班牙港口库存显著上升。 - **下游开工率表现不一**： - 双铜纸开工负荷率与上周持平。 - 双胶纸开工负荷率提升0.10个百分点。 - 白卡纸、生活用纸开工负荷率分别下滑0.30和0.79个百分点，显示需求疲软。 ### 3. 后市展望 - **传统淡季影响**：4月为造纸行业传统淡季，下游纸厂盈利状况尚未改善。 - **企业减产可能性上升**：为缓解成本与利润压力，企业可能采取停机检修或联合减产措施。 - **宏观不确定性**：需警惕宏观层面的不确定性对出口订单的冲击，尤其是文化纸、包装纸等主要纸种。 - **产业链反馈**：若出口受阻，将对木浆消耗能力形成抑制，进一步影响上游纸浆市场。 - **操作建议**：当前纸浆盘面面临压力，建议暂时观望，等待市场企稳后再考虑做多。 ## 关键信息 - **进口价格趋势**：针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆价格均出现下跌，跌幅有所波动。 - **进口量变化**：1-3月累计进口量及金额同比减少，显示国内需求疲软。 - **港口库存**：国内主要港口库存环比下降，欧洲港口库存分化，部分国家库存显著上升。 - **下游需求**：白卡纸和生活用纸开工率下滑明显，反映下游需求不足。 - **市场展望**：受传统淡季与宏观不确定性影响，短期内市场偏弱，建议观望。 ## 分析师信息 - **分析师**：黎静宜 - **从业资格号**：F3082440 - **投资咨询号**：Z0019052 - **联系方式**： - 电话：021-55007766-305180 - 邮箱：15561@guosen.com.cn ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告内容基于公开资料，力求客观公正，但不保证数据的准确性与完整性。 - 报告观点仅为参考，不构成投资建议，不承担由此引发的任何责任。 - 国信期货保留对本免责声明的修改权和最终解释权。