20260301-东方证券-美伊冲突_影响几何_5页_321kb

报告摘要

2026年2月28日，美国在伊朗实施重大作战行动，引发市场对地缘政治风险的关注。该事件对中国及全球市场可能产生多方面影响，尤其是在能源和大宗商品领域。

对中国原油进口的影响
- 美伊冲突可能对中国的原油进口造成一定扰动，但影响有限。
- 2025年数据显示，中国从伊朗进口原油占比仅为0.12%，整体影响较小。
- 霍尔木兹海峡作为中东油运的关键通道，其安全局势可能间接影响中国原油运输，但中欧集运主要绕行曼德海峡，短期扰动较小。
中国对“一带一路”国家的出海趋势未受影响
- 尽管中东局势紧张，中国仍将继续扩大对“一带一路”国家的投资与贸易。
- 中东国家在工业化和城镇化进程中，对中国资本品出口需求持续增长，中国对“一带一路”地区的投资增长是推动这一趋势的重要因素。
- 中国在该地区的战略合作伙伴地位进一步巩固。
地缘政治对大宗商品价格的影响
- 美伊冲突再次表明，地缘政治因素已成为本轮大宗商品行情的核心推动因素。
- 贵金属、工业金属和原油价格均可能受到影响，尤其是具有战略稀缺性的金属品种。
- 出口国家集中度越高的商品，价格涨幅越大，反映供应链稳定性对国家安全的影响。
油价走势取决于冲突走向
- 若冲突持续升级，美元信用可能受损，推动“去美元化”交易，油价可能在短期上涨后回落。
- 若冲突得以控制，油价可能经历波动，但若美元与石油重新绑定，油价可能再度上涨。