20260301-国联期货-沪铝周报_美伊冲突爆发_供应担忧升温_沪铝预计偏强_31页_19mb

沪铝周报总结

核心内容

2026年3月1日发布的沪铝周报指出，受美伊冲突及地缘政治扰动影响，沪铝价格预计偏强运行。节后沪铝盘面偏强震荡，较节前上涨2.45%。同时，国内政策优化、地产政策松动等因素也对市场情绪产生积极影响。

主要观点

行情回顾

• 沪铝价格：节后沪铝盘面偏强震荡，较节前上涨2.45%。
• 现货成交：节后铝锭现货成交情绪有所回升，但现货供应充裕，贴水承压。
• 库存变化：节后电解铝和铝棒现货库存明显累库，LME铝库存周环比去库。

运行逻辑

• 宏观因素：美伊冲突加剧地缘政治风险，美国1月核心PPI意外升温，美联储货币政策复杂化。国内政策预期发酵，上海发布楼市“沪七条”，非沪籍外环内购房社保门槛降至1年，提振市场情绪。
• 供给因素：国产铝土矿恢复出货，海外货源充足，矿价承压。国内氧化铝产量小幅下降，但库存仍累。电解铝运行产能接近天花板，产量增幅受限。
• 需求因素：节后铝材行业开工率回升，整体开工率提高4.2个百分点至57%。下游逐渐复工复产，预计下周开工率将继续回升至节前正常水平。
• 基差与利润：铝锭现货升贴水为-170元/吨，贴水承压。电解铝平均生产成本增加，但利润水平仍非常可观。

关键信息

价格数据

• 节后沪铝盘面偏强震荡，涨幅2.45%。
• 沪铝04-05月差变动有限，LME铝0-3M贴水继续缩窄。
• LME铝库存周环比减少1万吨，显示市场去库趋势。

基本面数据

• 铝土矿：国产恢复出货，海外货源充足，矿价承压。
• 氧化铝：周产量小幅下降，但整体库存仍累，部分主要产区出现亏损。
• 电解铝：国内电解铝产量周环比微增0.02万吨至85.95万吨，运行产能接近上限，产量增幅受限。
• 铝材开工率：节后铝材行业开工率回升，预计下周将恢复至节前正常水平。

其他影响因素

• 房地产政策：上海发布“沪七条”，非沪籍外环内购房社保门槛降至1年，刺激市场预期。
• 家电排产：3月家用空调排产2334万台，同比减少6.1%；冰箱排产843万台，同比增长1.6%；洗衣机排产734万台，同比下降3.4%。
• 汽车政策：多省份密集发布汽车以旧换新政策配套细则，新能源汽车产量和销量均有提升。

推荐策略

• 多头策略：由于国内电解铝产能逼近天花板、中东地缘扰动加剧，沪铝预计偏强运行，建议多头对待。
• 短多机会：氧化铝仍处于过剩状态，但部分主要产区亏损，地缘政治引发原料供给担忧，可尝试短多策略。

总结

沪铝市场在节后受到多重因素影响，呈现偏强震荡走势。地缘政治风险（美伊冲突）与国内政策支持共同推动市场情绪，而供应端的产能限制和库存累积则对价格形成一定压力。随着下游复工复产的推进，铝材开工率有望进一步回升，但短期内库存压力仍需关注。整体来看，沪铝市场在宏观利好与供给限制的交织下，预计将继续偏强运行。