20260301-财信证券-宏观策略周报_中东冲突升级_关注商品_军工及_HALO交易_10页_771kb

中东冲突升级对A股市场的影响分析

核心内容

财信证券在2026年3月1日发布的策略点评中，对当前A股市场走势进行了分析，指出中东冲突和美国关税等海外宏观事件对市场情绪和风险偏好产生一定影响，但整体市场仍处于基本面回归阶段。此外，文档还提到“HALO交易”概念对港股市场的影响，以及大宗商品价格波动的预期。

主要观点

1. A股市场走势分析

• 短期情绪影响：中东冲突对A股市场情绪有一定扰动，但市场方向不会因此改变，此前市场已对美伊冲突做出提前定价。
• 市场风格转变：春节后至4月底，A股指数预计呈现宽幅震荡走势，波动幅度可能加大，指数级机会仍需等待。
• 政策预期：两会政府工作报告将对市场产生指引作用，关注经济工作目标设定及结构性机会。
• 行业表现：近期钢铁、有色金属、基础化工等板块涨幅居前，中小盘股相对表现较好。

2. “HALO交易”对港股市场的影响

• 交易逻辑：在AI革命背景下，市场转向“硬资产”价值重估，关注实体产能与网络。
• 港股表现：恒生沪深港通AH股溢价指数成分股表现相对较强，而恒生科技指数因科网股被抛售而持续下行。
• A股影响：目前“HALO交易”尚未蔓延至A股，但相关板块如电力、公用事业、交运设施、有色金属、钢铁等可能受益。

3. 大宗商品价格走势

• 价格波动预期：中东冲突加剧将导致原油价格波动加大，具体取决于冲突持续时间和烈度。
• 上涨顺序：黄金、工业金属、能源品及化工等将按稀缺性和货币属性依次上涨，当前黄金已领先，后续工业金属、原油、化工有望补涨。
• 风险提示：需关注大宗商品价格波动风险，有仓位可考虑逐步高位止盈。

4. 两会及经济政策展望

• 政策基调：预计“双宽松”政策将继续延续，推动宏观经济回升向好。
• 经济结构调整：2026年经济工作将更注重提质增效，科技自立自强成为重点方向。
• 地方经济目标：2026年地方经济增长目标中枢落在5%左右，较去年有所下调。

关键信息

5. 投资建议

• 地缘冲突概念：关注能源品、油运、贵金属、军工等受中东冲突影响的行业。
• “HALO交易”概念：关注电力、公用事业、交运设施、有色金属、钢铁等“硬资产”相关板块。
• 两会预期利好：服务消费、商业航天、AI应用等可能受益。
• 高股息资产：银行、煤炭、石油、交通运输等具备稳定收益的资产值得关注。

6. 市场数据回顾

• A股表现：上周上证指数上涨1.98%，深证成指上涨2.80%，中小100上涨2.87%，万得全A上涨2.75%。
• 全球市场：韩国综合指数上涨7.50%，台湾加权指数上涨5.38%，日经225上涨3.56%，标普500下跌0.44%。
• 商品价格：ICE原油上涨1.13%，COMEX黄金上涨4.24%，南华铁矿石指数上涨0.60%，焦煤下跌2.37%。

风险提示

• 宏观经济下行：经济增长放缓可能对市场造成压力。
• 欧美银行风险：欧美金融体系稳定性可能影响全球市场。
• 海外市场波动：地缘政治及市场情绪变化可能带来波动。
• 中美关系恶化：可能对A股市场产生系统性影响。

结论

当前A股市场在资金回流、大宗商品上涨及政策支持下呈现震荡上行趋势，但短期情绪扰动和基本面回归将使市场波动加大。投资者应关注“HALO交易”、“两会预期”、“地缘冲突”及“高股息资产”等结构性机会，同时注意风险因素，合理控制仓位，静待市场拐点信号。