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报告摘要

市場動態總結

核心內容

2018年8月15日，港股整體表現受多因素影響，包括新興市場貨幣回穩、科技股受壓及人民幣兑港元匯率走弱。恒指下跌183點至27,752點，國指下跌22點至10,744點，大市總成交1,006.22億港元，537隻股份上升，1,157隻下跌。舜宇光學科技因中期盈利低增長及內地數據不如預期，成為拖累港股的關鍵因素。

主要觀點

市場情緒：港股受避險情緒影響一度反覆向下，但新興市場貨幣回穩及土耳其里拉回升緩解了壓力。道指及標普500指數中止連跌趨勢，反彈0.46%及0.61%。
技術走勢：恒指在2016年12月起升浪的50%黃金比率回調（約27,486點）及200天移動平均線（約27,452點）前反彈，顯示市場承接力有所提升。然而，港匯觸及弱方兌換保證水平，金管局入市買入21.59億港元，限制港股大幅回升空間。
個股表現：
- 最大成交：騰訊控股（139.75億港元）、舜宇光學科技（63.05億港元）、中國平安（21.79億港元）。
- 最大升幅：金山能源（61%）、浩沙國際（37%）、綠領控股（19%）。
- 最大跌幅：舜宇光學科技（-24%）、中國光大國際（-21%）、金山軟件（-19%）。
李寧（2331 HK）：2018年上半年收入增長加快至17.9%，主要受益於李寧Young銷售增長及電子商務表現優異。公司預期2018年銷售額將以中雙位數增長，並維持純利率指導意見。維持「持有」評級，目標價由8.80港元下調至8.50港元，反映對港元兑人民幣匯率的預期走弱。
投資策略：考慮到李寧Young業務快速擴張及盈利改善，預期其將有助於提升整體表現。然而，因匯率因素，盈利預測有所調整，目標價亦相應下調。
財務數據：2018財年預測淨營業額10,401億元人民幣，息稅折舊攤銷前利潤率11.3%，純利率6.8%。經營利潤率預計由2017年的13.0%提升至2019年的14.5%。
行業消息：多間教育股澄清不受民辦教育促進法影響，部分股價上漲。如睿見教育（6068 HK）行政總裁場內買入50萬股份，股份升16%。
經濟數據：美國及歐元區將公布一系列經濟數據，包括MBA貸款申請指數、製造業調查指數、零售銷售、工業生產等，這些數據可能影響市場情緒。
個股消息：部分公司中標項目、進行供股或發佈業績，如中國鐵建中標鐵路煤運通道項目，光大國際進行供股，四環醫藥的抗腫瘤藥物進入II期臨床試驗。

關鍵信息

港股整體走勢：受新興市場貨幣及避險情緒影響，港股技術反彈，但未能突破28,900點目標。
李寧業績表現：上半年收入及毛利均實現雙位數增長，淨利潤亦有顯著提升，但盈利預測因匯率因素有所調整。
技術分析：
- 中電控股（2 HK）：買入區間為93.35至93.40港元，目標價98.80／102.00港元，止蝕位為89.00港元。
- ASM Pacific（522 HK）：沽售區間為86.80至86.85港元，目標價79.10／72.10港元，止蝕位為96.30港元。
市場預期：港股受制於匯率因素，預期港股回升空間有限。同時，市場對李寧的盈利預測有所調整，反映其成長動力及市場對未來展望。
風險提示：市場對李寧的盈利預測及目標價調整，反映了對人民幣兑港元匯率下跌的預期。此外，部分個股表現異動，需關注市場資金流向及成交量變化。