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报告摘要

市場動態總結

核心內容概述

本報告主要分析了2015年5月15日港股市場的表現、個股動態及投資策略，並對香港交易及結算所（388 HK）進行了詳細評估。此外，報告也涵蓋了其他個股的表現與業績，以及市場預期與財務預測。

市場整體表現

恒指：周三跌破小型頭肩底頸線，昨日一度回升，但受制頸線回落，反彈動力有限，走勢未見改善，後市下試27000點機會仍大。
國指：下跌83點，收報13775點。
大市成交：總成交1266億港元，上升股份894隻，下跌股份679隻。
市場特點：出現「炒股不炒市」現象，市場情緒偏保守，部分板塊如「互聯網+」及電訊設備股受追捧，但部分個股表現強弱不一。

投資策略與個股分析

香港交易及結算所（388 HK）

業績表現：2015年第1季盈利為1,575百萬港元，同比增長33.7%，但略低於預期。
財務數據：
- 平均每日成交金額：865億港元（同比增長26.5%）。
- 收入及其他收益：2,796百萬港元（同比增長19.7%）。
- 股東應佔利潤：1,575百萬港元（同比增長33.7%）。
- 每股盈利：$1.35（同比增長33.1%）。
財務預測：
- 2015年預測淨營業額：15,255.5百萬港元。
- 2016年預測純利：11,299.9百萬港元。
- 2017年預測純利：12,625.2百萬港元。
估值與評級：維持「買入」評級，目標價為341.00港元，潛在升幅為+22.3%。

中國燃氣（384 HK）

現貨表現：股價正從平頭底部反彈，威廉%R指標及相對強弱指數呈上行趨勢。
技術分析：
- 阻力位：14.58/15.50港元。
- 支持位/止蚀位：13.16港元。
評級：買入，預期股價將測試14.58港元，若上穿則可能挑戰15.50港元。

華潤電力（836 HK）

現貨表現：昨日收高於22.20港元，完成看漲吞沒形態。
技術分析：
- 阻力位：23.60/24.45港元。
- 支持位/止蚀位：21.00港元。
評級：買入，預期股價將測試23.60港元，若上穿則可能挑戰24.45港元。

市場動態與個股異動

市場消息

「互聯網+」及電訊設備股受追捧：總理李克強於國務院常務會議中促進寬帶網絡建設及降低收費，有利「互聯網+」板塊。
滬港通及港股通成交改善：滬股通平均成交金額由2014年12月的63億港元上升至2015年4月的86億港元；港股通平均成交金額由10億港元上升至124億港元。
深港通啟動預期：預計將進一步推動成交金額增長。

最大成交與異動股份

最大成交股份：
- 騰訊控股：成交41.8億港元。
- 香港交易所：成交33.3億港元。
- 安碩富時A50：成交22.8億港元。
異動股份（股價與成交均大幅波動）：
- 中国赛特：股價升39.5%，成交295.6百萬港元。
- 大悦城地产：股價升16.2%，成交400.2百萬港元。
- 中国稀土：股價升7.6%，成交79.7百萬港元。
- 佐力小贷：股價升9.7%，成交20.4百萬港元。
- 上置集團：股價升27.4%，成交362.0百萬港元。

市場評級與財務預測

市場評級：
- 香港交易所：買入，目標價341.00港元。
- 中国燃氣：買入。
- 華潤電力：買入。
財務預測：
- 盈利能力：
  - 恒指：預期市盈率13.1倍。
  - 香港交易所：預期市盈率37.3倍。
- 增長預測：
  - 香港交易所：預期營業額增長54.9%。
  - 中国燃氣：預期營業額增長83.5%。
  - 華潤電力：預期營業額增長85.0%。
- 估值：
  - 香港交易所：市盈率34.4倍，市賬率14.7倍。
  - 中国燃氣：市盈率14.2倍，市賬率14.2倍。
  - 華潤電力：市盈率28.8倍，市賬率14.7倍。

市場風險與建議

風險因素：
- 香港交易所：盈利略低於預期，但未來成交金額有望增長。
- 中国燃氣：已累升，宜候回吐吸納。
- 華潤電力：已完成看漲吞沒形態，建議關注突破阻力位的機會。
建議：
- 維持「買入」評級，建議關注成交金額回升及未來催化劑。
- 建議在股價回調時吸納，並關注深港通啟動及MSCI指數納入等長期利好因素。

市場評級與披露聲明

市場評級：
- 香港交易所：買入。
- 中国燃氣：買入。
- 華潤電力：買入。
披露聲明：
- 本報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited準備，不構成買賣建議。
- 投資者應尋求財務顧問建議，以評估投資產品是否適合其投資目標及財務狀況。
- 本報告內容未經授權不得公開或分發。

結論

港股市場整體表現偏保守，「炒股不炒市」現象明顯。香港交易及結算所雖然首季盈利略低於預期，但受益於成交金額回升及深港通啟動預期，未來表現值得期待。中國燃氣及華潤電力等個股表現強勁，技術面上有進一步上漲空間，建議關注其技術突破與基本面改善。市場風險主要來自盈利預期與成交金額增長的不確定性，但長期看漲因素仍然存在。

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